Фондовый рынок Таиланда

1.      Метод автоматического заказа представляет собой процесс соотношения заказа по цене и времени, без человеческого вмешательства. После того как маклерские конторы с помощью электроники посылают распоряжения о продаже или о покупке из своих офисов на универсальной компьютер SET, «Автоматизированная Система» ставит заказы в очередь согласно приоритету "цена, а потом время". Это означает, что заказы сначала сгруппированы согласно цене, с имеющей приоритет самой выгодной ценой. Тогда, в пределах каждой ценовой группы, заказы выстроены согласно времени. В условиях процесса соотношения, есть два метода: непрерывный аукцион и залповый аукцион.

Непрерывный аукцион работает в течение регулярных торговых сессий. «Автоматизированная Система» непрерывно соотносит распоряжения о покупке или о продаже, и в то же самое время подтверждает каждую выполненную сделку через терминал члена (брокера).

Залповый аукцион используется в вычислении цен на момент открытия и закрытия биржи. Этот метод позволяет брокерам проверить их заказы, которые стоят в очереди для бы соответствовать цене в определенное время, которая производит увеличить торговые объемы определенной акции.

2.       Сделки Put-Through

«Автоматизированная Система» также позволяет брокерам рекламировать интересы на покупку или продажу, объявляя запрашиваемые цены или предложение. Тогда члены биржи могут иметь дело непосредственно друг с другом, или от имени их клиентов или от себя. Цены могут быть подкорректированы в течение переговоров; следовательно, реальная цена может отличаться от предложенной ранее. После окончания переговоров, дилеры должны послать результаты к «Автоматизированной Системе».

Рабочие дни биржи совпадают с рабочими днями банков, обычно с понедельника до пятницы. Каждый день проводятся две торговых сессии: утренняя и дневная.

Таблица 3

Расписание работы Фондовой биржи Таиланда

 

9.30   T1		12.30	14.00	T2	16.30	T3	17.00
До открытия I
Торговая сессия I
Пауза
До открытия II
Дневная сессия II
Залповый аукцион
Внеурочная торговля
Закрытие рынка

Торговая сессия		Метод торговли	Замечания
До открытия I	9:30 – T1	Залповый аукцион	Т1 это примерное время между 9:55 и 10:00 для определения цены на утреннюю сессию.
Утренняя сессия	Т1 – 12:30	АОМ, РТ
Пауза	12:30 – 14:00	-	-
До открытия II	14:00 – Т2	Залповый аукцион	Т2 это примерное время между 14:25 и 14:30 для определения цены на дневную сессию.
Дневная сессия	Т2 – 16:30	АОМ, РТ	Торговая система прекращает выполнение сделок в 16:30, но заказы могут котироваться до закрытия рынка (Т3).
	16:30 – Т3	Залповый аукцион, РТ	Т3 это примерное время закрытия между 16:35 и 16:40 для определения цены на конец дня.
Внеурочная торговля	Т3 – 17:00	РТ	Торговая система позволяет только сделки РТ.

*АОМ - Метод автоматического заказа,

РТ - Сделки Put-Through.

Чтобы гарантировать активную, справедливую и организованную торговлю ценными бумагами и предоставить инвесторам быстрый доступ к информации, Фондовая биржа Таиланда требует, чтобы все компании прошедшие процедуру листинга выполняли те правила, которые гарантируют точное, адекватное, и своевременное распределение данных, необходимых для принятия решений. SET контролирует все действия фирм прошедших процедуру листинга по средством установленных инструкций.

Листинг ценных бумаг: при рассмотрении заявления на листинг Фондовая биржа, использует количественные и качественные критерии, например хорошие операционные результаты, операционная непрерывность, злоупотреблений служебным положением, надлежащих внутренних средств управления и квалификаций управления. Эти стандарты также применимы к распределению маленького пакета акций, предназначенного для торговой ликвидности ценных бумаг.

Требования по раскрытию информации: фирмы прошедшие процедуру листинга обязаны раскрывать любую финансовую информацию, которая может затронуть решения инвесторов и акционеров. Существую два обязательных вида раскрытия информации:

1.        Периодические, типа ежеквартальных финансовых отчетов, ежегодных финансовых отчетов, Формы 56-1 и годовые отчеты.

2.        Непериодические, типа отчетов по выплате дивидендов или упущений, увеличения капитала, инвестиций, закупок или продаж существенных активов, слияния компаний и консолидации, и т.д.

Компании должны опубликовывать такую информацию через Систему Раскрытия Информации SET, на тайском и на английском языке, по крайней мере, за один час до того, как открывается каждая торговая сессия, или после завершения торгового дня.

Поддержание Статуса Компаний прошедших листинг: чтобы поддерживать статус прошедших листинг в SET, фирмы должны поддержать определенные стандарты относительно ликвидности реализуемых ценных бумаг.

Делистинг компаний: критерии и условия делистинга устанавливаются, для защиты акционеров. Делистинг акций может быть классифицирован на 2 типа:

1. Принудительный делистинг – SET принимает решение о том, что фирма не удовлетворяет критериям, требуемым для листинга компаний и прекращает котировки его ценных бумаг. Делистинг могут вызвать три различные ситуации:

1.1.          Операции и финансовое состояние компании не соответствуют критериям SET, например было существенное уменьшение активов, прекращении или почти прекращении функционирования компании. В любом из этих обстоятельств, фирма имеет двухлетний период для восстановления.

1.2.          Компания нарушает или не в состоянии выполнить инструкции SET, например ложное раскрытие информации, подделка финансового отчета, отказ назначить контрольные комитеты в пределах необходимого периода, SET, может рассмотреть условия возможного делистинга.

 1.3. Компания может быть ликвидирована или прекратить свою деятельность. В этих случаях, SET может рассмотреть вопрос о возможном делистинге.

2.       Добровольный делистинг - собрание директоров компании и акционеры самостоятельно принимают решение о делистинге. Чтобы осуществить процедуру делистинга, компания должна получить одобрение не меньше чем три четверти голосов всех выпущенных акций компании, без голосов "против" от более чем 10 % всех выпущенных акций.

Все участники биржи должны следовать закон, выполнение этого требования контролирует Комиссия по ценным бумагам и биржам. Согласно закону всем инвесторам необходимо уплачивать налоги правительству, в следующей таблице приведены основные принципы налогообложения на фондовой бирже Таиланда.

Таблица 4

Налоги для тайских и иностранных инвесторов, работающих в Таиланде

 

Тип дохода (доход от прямых инвестиций на SET)	Ставка налога
Доходы от прироста капитала
v                 Розничный инвестор v                 Юридический инвестор	·                    Без налога ·                   Только подоходный налог корпораций
Дивиденды
v                 Розничный инвестор	·                    10 % если дивиденды получены от листингованной компании с ограниченной ответственностью; ·                    10 %, если налогоплательщик получил дивиденды от взаимного фонда.
v                 Юридический инвестор	·                    10% если налогоплательщик не листингованная компания; ·                    Нет налога если это листингованная компания и дивиденды получены от взаимного фонда или тайской компании; ·                    Если у налогоплательщика минимум 25% акций компании выплачивающей дивиденды.
Процентный доход
v                 Розничный инвестор	·                    15% налог
v                 Юридический инвестор	·                    1%; ·                    Нет налога, если проценты получены от коммерческого банка.

 

Таблица 5

Налогообложение иностранных инвесторов

 

Тип дохода (доход от прямых инвестиций на SET)	Ставка налога
Доходы от прироста капитала
vРозничный инвестор vЮридический инвестор	·                   Нет налога; ·                   Необходимо задекларировать всю прибыль на SET для уплаты по специальной ставке налога.
Дивиденды
vРозничный инвестор v                  Юридический инвестор	·                    10%
Процентный доход
vРозничный инвестор v                  Юридический инвестор	·                    15%

Приложение 1

 

Основные моменты тайского Рынка Капитала

 

	2004	2005	2006
Компании имеющие лицензию
Компании Ценных бумаг	39	41	41
Компании Управления Актива	17	18	18
Компании с венчурным капиталом	2	2	2
Предложение Ценных бумаг
Обыкновенные акции, (млн. ฿)	122,114	146,152	158,571
Правительственные долговые ценные бумаги, (млн. ฿)	1,217,049	1,769,786	2,178,866
Корпоративные долговые ценные бумаги, (млн. ฿)	291,429	922,239	1,282,209
Иностранные бонды, (млн. ฿)	-	7,000	9,100
Фондовый рынок
Фондовая биржа Таиланда
SET индекс	668.10	713.73	679.84
Количество листингованных компаний	440	468	476
Капитализация рынка, (млн. ฿)	4,521,895	5,105,113	5,078,705
Среднедневной объем торговли, (млн. ฿)	20,508	16,454	16,281
Иностранные инвесторы
- объем покупок/продаж в процентах, (%)	21	28	34
- чистый объем торговли, (млн. ฿)	5,612	118,542	83,446
Рынок альтернативного инвестирования
MAI индекс	188.07	158.23	193.43
Количество листингованных компаний	24	36	42
Капитализация рынка, (млн. ฿)	11,703	14,314	21,810
Среднедневной объем торговли, (млн. ฿)	140	147	113
Иностранные инвесторы
- объем покупок/продаж в процентах,(%)	2	2	3
- объем чистых продаж, (млн. ฿)	34	109	332
Рынок облигаций
Тайская Ассоциация Рынка облигаций
Общий индекс возврата гос облигаций	147.42	147.07	155.10
Количество зарегистрированных ценных бумаг	628	733	1,517
Объем обращения, (млн. ฿)	2,402,257	3,122,739	3,951,315
Среднедневной объем торговли, (млн. ฿)	12,120	15,856	28,622
- объем покупок и продаж в процентах, (%)
- между дилерами	24	23	30
- между дилерами и клиентами	76	77	70
BEX
Количество зарегистрированных ценных бумаг	39	92	578
Объем обращения, (млн. ฿)	194,854	770,464	3,141,965
Общий объем торговли,  (млн. ฿)	643	335	256
Рынок производных ценных бумаг
Тайская фондовая биржа фьючерсов
Сумма открытых позиций, (число контрактов)	-	-	7,601
Среднедневной объем торговли, (число контрактов)	-	-	1,204
Управление активами
Взаимные фонды
Число фондов	416	584	716
Стоимость чистых активов, (млн. ฿)	484,979	775,392	1,040,697
Частный фонд
Число фондов	1,529	1,392	1,235
Стоимость чистых активов, (млн. ฿)	134,751	142,557	147,534
Сберегательный фонд
Число фондов	556	542	525
Стоимость чистых активов, (млн. ฿)	305,462	345,896	390,928
Венчурный фонд
Число юридических лиц	2	2	2
Зарегистрированный капитал, (млн. ฿)	460	460	460

 

Заключение

В данном реферате было рассказано о структуре финансового рынка Таиланда. Тайский финансовый рынок имеет широкую инфраструктуру, поэтому здесь рассказывается о деятельности основных ее институтов.

Как видно из реферата, несмотря на свою недолгую историю по сравнению с фондовым рынком развитых стран (Великобритании, США), Тайский фондовый рынок насчитывает большое количество различных институтов и множество видов продуктов.

Основу деятельности финансового рынка, конечно же, составляет тайская фондовая биржа, однако, большое значение также приобретают и внебирживые системы, электронные торговые системы.

Для правильного функционирования рынка в Таиланде создана Комиссия по ценным бумагам и биржам.

Список использованной литературы

1.                 www.sec.or.th

Страницы: 1, 2, 3