Управление предприятием

средства по этим двум статьям не могут быть превращены в деньги для

погашения долгов. Кроме того, следовало также исключить и безнадежную

дебиторскую задолженность (Дб), тогда эти коэффициенты оказались бы еще

более низкими.

Помимо рассмотренных выше коэффициентов иквидности, в практике

аналитической работы могут быть использованы и другие показатели. В

частности функционирующий капитал (ФК) и маневренность функционирующего

капитала (МФК), которые определяются по следующим формулам:

1) Функционирующий капитал (ФК)

ФК = ТА - ТО

2) Маневренность функционирующего капитала (МФК)

МФК = ЗЗ / ФК

Показатель ФК служит ориентировочной оценкой оборотных средств,

остающихся после погашения краткосрочных обязательств. Он не имеет каких-

либо ограничений и в некотором смысле является аналогом показателя

собственных оборотных средств и чем больше этих средств, тем лучше для

предприятия. В нашем случае он был равен:

на н.г. ФК=460449 руб. ( 1817211-1356762=460449 )

на к.г. ФК=303265 руб. ( 550362-247097=303265 )

т.е. за отчетный год ФК уменьшился на 157184 руб. и предприятие располагало

значительно меньшей суммой средств, которые можно было использовать в

обороте предприятия.

Далее по показателю МФК можно судить, какая часть функционирующего

капитала умертвлена в производственных запасах. Совершенно очевидно, что

увеличение этого показателя в динамике характеризует изменение финансового

состояния предприятия с отрицательной стороны, а уменьшение - с

положительной. В нашем случае маневренность ФК была:

на н.г. МФК=0.79 ( 365529/460449=0.79 )

на к.г. МФК=1.60 ( 483998/303265=1.60 ),

т.е. произошло значительное омертвление функционирующего капитала в

производственных запасах, что характеризует изменение финансового состояния

предприятия как крайне неблагоприятное.

Известно, что до недавнего времени в учетно-аналитической практике

широко применялся показатель наличия собственных оборотных средств (СОС).

По этому показателю устанавливались нормативы в общем объеме и по

элементам нормируемых активов. В некотором смысле он является аналогом

показателя функционирующего капитала (ФК).

В настоящее время в связи со все большим развитием коммерческого

кредитования каких-либо ограничений на использование как собственных, так и

заемных средств нет. Руководство предприятия само решает вопрос : куда и

как направить имеющиеся финансовые ресурсы. В этих условиях исчислить

наличие собственных оборотных средств (СОС) можно с определенной долей

условности по формуле:

СОС = СК + ДО - СВ

Предполагается, что долгосрочные заемные средства (ДО) направлены на

финансирование основных средств и капитальных вложений.

В нашем случае собственные оборотные средства уменьшились с

460449 руб. ( 613635+0-153186=460449) до 303265 руб. (447124+0 -

43859=303265) или на 34.14%, что оказало влияние на уменьшение

собственного капитала.

При рассмотрении платежеспособности предприятия в динамической

перспективе можно использовать поступление чистой выручки, в которую

включают сумму амортизационных отчислений и чистой прибыли, поступающей в

составе общей выручки от реализации продукции.

Коэффициент чистой выручки (Кчв) представляет собой деление (частное)

амортизационных отчислений и чистой прибыли на выручку от реализации

продукции.

Коэффициент Кчв характеризует удельную величину остаточной денежной

наличности в общей выручке от реализации продукции. В нашем случае (см.

табл. ) коэффициент чистой выручки равен :

Кчв= (461546-167193+9749)/(3237624-592006)=0.115

Это значит, что на каждый рубль выручки от реализации продукции (без НДС)

на предприятие поступило 11.50 коп. чистой выручки. Эту норму можно

распространить на предполагаемые поступления выручки в будущем с тем, чтобы

можно было прогнозировать свободные финансовые ресурсы будущих отчетных

периодов.

Коэффициент чистой выручки (Кчв), сложившийся в данном периоде,

необходимо для распространения на следующий период откорректировать с

учетом предполагаемых изменений в налогообложении прибыли, предоставлением

всевозможных льгот, а также в случае роста средней заработной платы на

предприятии в более высоком темпе, чем официальный индекс для минимальной

заработной платы и т.д.

Кроме рассмотренных выше методов оценки и анализа платежеспособности

существуют и другие более трудоемкие методы анализа путем построения

баланса ликвидности, расчета показателей, основанных на оценке предстоящих

поступлений платежей и др.

Оценка финансовой устойчивости предприятия.

Важнейшей характеристикой финансового состояния предприятия является

стабильность его деятельности в свете долгосрочной перспективы. Она связана

с общей финансовой структурой предприятия, степенью ее зависимости от

некоторых дебиторов и инвесторов.

Финансовая независимость предприятия от внешних заемных источников в

условиях рынка приобретает особую значимость.

Многие предприниматели независимо от формы собственности предприятия

предпочитают использовать в дело минимум собственных средств, финансируя

его за счет денег взятых в долг, однако если при этом будет допущен

значительный перекос в сторону долгов предприятия и в случае одновременного

их востребования предприятие может обанкротиться.

Финансовая устойчивость оценивается по соотношению собственных и

заемных средств в активах предприятия. Однако этот показатель дает лишь

общую оценку финансовой устойчивости предприятия.

В практике аналитической работы используется следующая система

показателей:

1) Коэффициент концентрации собственного капитала (Ккс) :

ККС = СК / БН .

Он показывает, какова доля владельца предприятия в общей сумме

средств, вложенных в предприятие. Чем выше значение Ккс, тем более

финансово устойчиво, стабильно и независимо от внешних кредиторов

предприятия.

Хотя по степени привлечения заемных средств существуют различные

противоположные мнения, считают, что доля собственного капитала должна быть

достаточно велика : не менее 0.6 (60%). В такие предприятия вкладывают свои

средства кредиторы более охотно, поскольку они легко могут погасить свои

долги за счет собственных средств.

на н.г. Ккс = 613635/1970397=0.311

на к.г. Ккс = 447124/694221=0.644

2) Коэффициент финансовой зависимости (Кфз) :

Кфз = БН / СК .

Показатель является обратным коэффициенту Ккс. Рост этого показателя в

динамике означает увеличение доли заемных средств в финансировании

предприятия.

Если его значение снижается до 1 (100%), то это означает , что

владельцы полностью финансируют свое предприятие :

на н.г. Кфз = 1970397/613635=3.211

на к.г. Кфз = 694221/447124=1.553

Интерпретация его такова, что если на начало года в каждом из 3.211 руб.,

вложенном в активе, 2 руб. 21 коп. являются заемными, к концу отчетного

года в каждом из 1.553 руб. 55 коп. составляют заемные средства.

3) Коэффициент маневренности собственного капитала ( Км ) :

По коэффициенту маневренности собственного капитала можно судить,

какая часть собственных оборотных средств используется для финансирования

текущей деятельности предприятия, т.е. какая часть вложена в оборотные

средства, а какая часть капитализирована. Значение этого показателя

варьирует в зависимости от отраслевой принадлежности.

на н.г. Км = 460449/613635=0.750

на к.г. Км = 303265/447124=0.678

4) Коэффициент концентрации привлеченного капитала (Ккп ) :

Показатель является дополнением к показателю концентрации собственного

капитала ( Ккс + Ккп = 1 )

на н.г. Ккп = 1356762/1970397= 0.689+0.311=1

на к.г. Ккп = 247097/694221= 0.356+0.644=1

5) Коэффициент структуры долгосрочных вложений ( Ксв ) :

Ксв = ДО / СВ

Коэффициент показывает, какая часть основных средств и прочих вложений

профинансирована за счет долгосрочных заемных средств.

6) Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств ( Кдп ):

Кдп = ДО / ( СК + ДО )

Коэффициент характеризует долю долгосрочных займов, привлеченных для

финансирования деятельности предприятия наряду с собственными средствами.

7) Коэффициент структуры привлеченного капитала ( Ксп ) :

Ксп = ДО / ПК .

Этот показатель позволяет установить долю долгосрочных займов в общей

сумме заемных средств. В заимозависимости от состояния кредиторской

задолженности, порядков кредитования текущей производственной деятельности

и т.п. может иметь большие колебания.

8) Коэффициент соотношения привлеченного и собственного капитала ( Кс

) :

Кс = ПК / СК .

Он дает наиболее общую оценку финансовой устойчивости предприятия.

на н.г. Кс = 1356762/613635=2.211

на к.г. Кс = 247097/447124=0.553

Интерпретация его такова : Кс=0.553 означает, что на каждый рубль средств,

вложенный в активы предприятия, приходится 55.3 коп. заемных средств.

Увеличение этого показателя в динамике свидетельствует об увеличении

зависимости предприятия от привлеченного капитала, т.е. о некотором

снижении финансовой устойчивости предприятия.

Следует иметь ввиду, что не существует единых критериев для значений

этих показателей. Они зависят от многих факторов : отраслевой

принадлежности предприятия; принципов кредитования; сложившейся структуры

источников средств; оборачиваемости оборотных средств; репутации

предприятия и т.п. В нашем примере значения коэффициентов см. в табл.

Табл. 4.2. Показатели финансовой устойчивости предприятия

|Коэффициент |На |На |Отклонение |

|1.Концентрации собственного капитала, Ккс|0.311 |0.644 | 0.333 |

| | | | |

|2.Финансовой зависимости, Кфз |3.211 |1.553 |-1,658 |

|3.Маневренности собственного капитала,Км | | |0,072 |

|4.Концентрации привлеченного капитала,Ккп|0.750 |0.678 | |

| | | |0,333 |

|5.Структуры долгосрочных вложений, Ксв |0.689 |0.356 |- |

|средств, Кдп |0 |0 |- |

|7.Структуры привлеченного капитала, Ксп|0 |0 |- |

| | | | |

|8.Соотношения привлеченного и |0 |0 |-1,658 |

|собственного капитала, Кс |2.211 |0.533 | |

ПРИМЕЧАНИЕ. (1) + (4) = 1

Их динамика указывает на снижение финансовой зависимости предприятия.

Доля привлеченного капитала снизилась с 68.9% до 35.6%, причем они

полностью составляют краткосрочные текущие обязательства. Отсутствие (или

незначительная доля) заемных долгосрочных средств характерна для

предприятий государственного сектора.

ГЛАВА IV.

Оценка и анализ результативности финансовой деятельности.

Оценка и анализ деловой активности.

Деловая активность предприятия характеризуется динамичностью своего

развития и достижением им поставленных целей, отражаемых рядом натуральных

и стоимостных показателей, а так же эффективным использованием

экономического потенциала предприятия и расширением рынка сбыта своей

продукции.

Деятельность любого предприятия может быть охарактеризована с

различных сторон, а также оценка деловой активности на качественном уровне

может быть получена в результате сравнения деятельности данного предрпиятия

и родственных по сфере приложения капитала предприятий. Такими

качественными, т.е. не формализуемыми критериями являются :

- широта рынков сбыта;

- наличие продукции, поставляемой на экспорт;

- репутация предприятия, выражающаяся, в частности, в известности

клиентов, пользующихся услугами предприятия;

Что же касается количественной оценки анализа деловой

активностипредприятия, то здесь могут быть рассмотрены (использованы) :

- степень выполнения самостоятельно разработанного плана по основным

показателям;

- уровень эффективного использования ресурсов предприятия.

Основным оценочным показателем является объем реализации и прибыль.

При этом наиболее эффективным является соотношение, когда темпы изменения

балансовой прибыли выше темпов изменения выручки от реализации, а последнее

выше темпов изменения основного капитала, т.е.

ТР (ПБ) ТР (V) ТР (ОК) 100%

Кроме того, могут быть использованы такие показатели, характеризующие

использование ресурсов :

- производительность труда ;

- фондоотдача ;

- оборачиваемость средств в расчетах ;

- оборачиваемость материально-производственных запасов ;

- продолжительность операционного цикла ;

- оборачиваемость собственного и основного капитала;

- коэффициент устойчивости экономического роста (этот показатель – для

характеристики акционерных компаний) .

При помощи этих показателей можно преодолеть пространственную

несопоставимость основных показателей деятельности предприятия и сравнить

предприятия, одинаковые по сфере приложения капитала, но различающиеся

масштабами деятельности и размерами экономического потенциала.

Формулы расчета, используемые для этого информационного обеспечения

приводятся ниже :

1) Основной капитал ( ОК ) - итог среднего баланса-НЕТТО

( табл. )

1997г. : (97171+1955234)/2=1463472 руб.

1998г. : (1970397+694221)/2=1332309 руб.

2) Выручка от реализации без НДС (V) :

1997г. : 5977842-1117814=4860028 руб.

1998г. : 3237624-592006=2645618 руб.

3) Балансавая прибыль ( ПБ ) :

1997г. : 2056831 руб.

1998г. : 461607 руб

4) Производительность труда ( ПТ ) :

ПТ = V / Ч ,

где V – выручка от реализации без НДС,

Ч–среднесписочная численность работников

5) фондоотдача ( Фо ) :

Фо = V / С ,

где С - средняя стоимость основных средств,

С = ( Н.Г. + К.Г. ) / 2

1997г. : C= 12956/2=6478

1998г. : C= (145135+137731)/2=141433

1997г. : Фо=75.02

1998г. : Фо=18.71

6) Оборачиваемость средств расчета :

а) в оборотах ( ОРо ):

(ОРо) = V / ДБ

где ДБ - средняя дебиторская задолженность (см. табл. )

1997г. : ОРо= 11.16 оборота ДБ= (0+870906)/2=435453

1998г. : ОРо= 5.65 оборота

ДБ= (870906+66123)/2=468514.5

б) в днях ( ОРд ) :

ОРд = 360 / ОРо

1997г. = 32.26 дн.

1998г. = 63.72 дн.

7) Оборачиваемость материально – производственных запасов :

а) в оборотах ( ОЗо )

ОЗо = ЗП / ЗЗ ,

где ЗП - затраты на производство продукции (табл. )

ЗЗ - средние производственные запасы (табл. )

1997г. – 2790402 / 367019,5 =- 7,60 оборота

1998г. – 2177575 / 424763,5=5.13 оборота

б) в днях ( ОЗд ) :

ОЗд = 360 /ОЗо

1997г. - 44.37 дня

1998г. - 70.18 дня

8) Продолжительность производственного цикла ( Пц ) :

ПЦ = ОРд + ОЗд

1997г. - 32.26 + 44.37 = 76.63 дн.

1998г. - 63.72 + 70.18 = 133.9 дн.

9) Оборачиваемость собственного капитала ( ОСК ) :

ОСК = V / СК ,

где СК-средняя величина собственного капитала (табл. )

1997г. - ОСК=80.46 оборота ( СК=(10+1198)/2=604)

1998г.-ОСК=15.56 оборота (СК=(134991+205058)/2=170025)

10) Оборачиваемость основного капитала ( ООК ) :

ООК = V / Бн,

где Бн - итог среднего баланса-НЕТТО (табл. )

1997г.-ООК=3.32оборота , БН=(971710+1955234)/2=146372

1998г.ООК=1.99 оборота , БН= (134991+205058)/2=170024,5

Табл. 5.1. Показатели активности предприятия

| | |изменения |(+,-) |

| | |% | |

| |1997 |1998 | | |

|1 |2 |3 |4 |5 |

|1. Основной капитал, руб. |1463472 |1332309 |91,04 |-131163 |

|2. Выручка от |4860028 |2645618 |54.44 |-2214410 |

|реализации,руб |2056831 |461607 |22.44 |-1595224 |

|3. Балансовая прибыль, |1215.01 |1017.55 |83.75 |-197.46 |

|руб, |75.02 |18.71 |24.94 |-56.31 |

|4. Производительность |11.16 |5.65 |50.63 |-5.51 |

|труда |32.26 |63.72 |197.52 |31.46 |

|5. Фондоотдача, р.-р. |7.60 |5.13 |67.50 |-2.47 |

|6. Оборачиваемость средств|44.37 |70.18 |158.17 |25.81 |

|расчета :а) в оборотах |76.63 |133.90 |174.74 |57.27 |

|б) в днях |80.46 |15.56 |19.34 |-64.90 |

|7. Оборачиваемость |3.32 |1.99 |59.94 |-1.33 |

| | | | | |

Из представленных в табл. данных, характеризующих деловую

активность предприятия за 1997 г. и 1998 г. видно, что показатели за 1998

имеют тенденцию снижения. При относительно невысоком темпе снижения

основного капитала (91.04%),выручка от реализации уменьшилась почти в 2

раза (темп снижения 54.44%), а балансовая прибыль составила всего 22.44% от

1997г.

Можно сделать вывод, что :во-первых,снижается экономический потенциал

предприятия; во-вторых, по сравнению с темпами снижениям экономического

потенциала, объем реализации снизился более высокими темпами, т.е., либо

ресурсы предприятия используются неэффективно, либо понизился спрос на

данную продукцию, либо произошли структурные изменения в самой продукции;

в-третьих, прибыль понизилась гораздо боле высокими темпами, чем

выручка от реализации, что свидетельствует, как правило, об относительном

повышении издержек обращения.

Известно, что для нормального функционирования предприятия необходимы

трудовые, материальные и финансовые ресурсы.

Эффективность использования трудовых и материальных ресурсов измеряется

такими показателями, как производительность труда и фондоотдача.

Снижение производительности труда в 1998 г. характеризует

производственную деятельность предприятия с отрицательной стороны, что же

касается фондоотдачи, то резкое ее снижение объясняется ухудшением

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5

МЕНЮ

Управление предприятием

ИНТЕРЕСНОЕ