Маркетинговая деятельность

Однако, как видно из рисунка 2.3 наиболее мобильная часть актива-

денежные средства на конец 1999 года резко сократились (с 8 553 666 руб на

конец 1998 года до 357 424 руб. на конец 199 года). На ряду с этим доля

дебиторской задолженности резко увеличилась в 1999 году на 14,76% по

сравнению с 1998 годом.

Анализ структуры текущих активов дает основание предполагать, что в

течении 1999 года продукция отгружалась неплатежеспособным клиентам. Данный

вывод сделан на основе сравнения роста дебиторской задолженности и снижения

готовой продукции на складе.

В целом ситуацию со сбытом готовой продукции ЗАО Кондитерская фабрика

«Майкопская» можно охарактеризовать следующим образом. Не имея данных

маркетинговых исследований о потребности на определенные виды продукции,

предприятие производит их по инерции, работая на склад. Найдя покупателей,

предприятие отгружает продукцию, которая тем не менее, не оплачивается.

На конец 1999 года предприятие располагает крайне низким объемом

денежных средств не более 0,44% против 17% в 1998 году от общей суммы

текущих активов

Сокращение доли денежных средств в структуре текущих активов в 1999

году приведет к ухудшению показателя абсолютной ликвидности. Что касается

структуры денежных средств ЗАО Кондитерская фабрика «Майкопская», то

основной объем финансовых ресурсов предприятия сосредоточен на расчетном

счете. Убытков в течении анализируемого периода не наблюдается.

2.4.2 Анализ динамики, состава и структуры источников финансовых

ресурсов (пассив баланса)

Общая оценка основных источников финансирования

Причины увеличения или уменьшения имущества предприятия устанавливают

в ходе изучения происшедших изменений в составе источников его образования.

Поступление, приобретение, создание имущества предприятие может

осуществлять за счет собственных и заемных средств, характеристика

соотношения которых раскрывает сущность его финансового положения. Так,

увеличение доли заемных средств, с одной стороны, свидетельствует об

усилении финансовой неустойчивости предприятия и повышении степени его

финансовых рисков, а с другой – об активном перераспределении (в условиях

инфляции и невыполнении в срок финансовых обязательств) доходов от

кредиторов к предприятию – должнику.

Оценка динамики и структуры источников собственных и заемных средств

производится по данным формы № 1 "Бухгалтерский баланс".

В течении анализируемого периода предприятие привлекало долгосрочные

источники финансирования только в 1999 году. В следствие этого

инвестированный капитал в 1998-97 гг. сформирован исключительно за счет

собственных средств, а в 1999 году еще и за счет долгосрочных пассивов. Как

видно из таблицы 2.4, собственные средства предприятия на конец 1999 года

составили 31444 тыс. руб., что меньше чем в 1998 году на 15,83 %.

Абсолютное значение уменьшения собственного капитала ЗАО Кондитерская

фабрика «Майкопская» за 1999 год составило 1291 тыс.руб.

Таблица 2.3

Структура пассива баланса ЗАО Кондитерская фабрика "Майкопская"

| |год |год |год |

|П А С С И В | руб. | % к | руб. | % к | руб. | % к |

|1 |3 |4 |5 |6 |7 |8 |

|Собственные средства |3361938|61,13 |3273614|54,53 |3144438|38,70 |

| |5 | |1 | |8 | |

|Уставный капитал |3087769|56,14 |3076500|51,25 |3076500|37,86 |

| |0 | |0 | |0 | |

|Накопленный Капитал |2741695|4,98 |1971141|3,28 |679388 |0,84 |

|Заемные Средства |2137973|38,87 |2729322|45,47 |4981601|61,30 |

| |7 | |5 | |7 | |

|Долгосрочные |0 | |0 | |2874817| 35,38 |

|обязательства | | | | |8 | |

|Краткосрочные кредиты|7448639|13,54 |6950000|11,58 |7375103|9,08 |

|Счета к оплате |6687462|12,16 |4414498|7,35 |1066784|13,13 |

| | | | | |6 | |

|Авансы |712759 |1,30 |626950 |1,04 |107885 |0,13 |

|Расчеты по налогам |1967475|3,58 |3364588|5,60 |2069842|2,55 |

|Расчеты по зарплате |897620 |1,63 |519764 |0,87 |847163 |1,04 |

|Прочие |3665782|6,67 |1141742|19,02 |0 |0,00 |

| | | |5 | | | |

|Итого пассивов |5499912|100,00|6002936|100,00|8126040|100,00 |

| |2 | |6 | |5 | |

Как ясно видно из рисунка 2.4 доля заемных средств имеет тенденцию к

росту, что повышает зависимость предприятия от внешних источников

финансирования. В 1999 году доля собственного капитала составила 38,7 %

против 54,53% в 19989 году и 61,13 % в 1997 году.

Структура собственного капитала предприятия на протяжении исследуемого

периода не изменялась, основной составляющей собственных источников

финансирования является уставной капитал, доля которого в структуре

собственных составляла 91 % в 1997 году, 93%- в 1998 году и 97% в 1999

году, а доля накопленного капитала соответственно 9%, 7%, 3%.

Значительный удельный вес заемных оборотных средств характеризует

предприятие как финансово не устойчивое с точки зрения наличия резерва

покрытия задолженности при убытках.

[pic]

Рисунок 2.4 Структура пассива баланса ЗАО Кондитерская фабрика "Майкопская"

Уменьшение собственного капитала произошло за счет уменьшения

накопленного капитала, т.е. уменьшения чистой прибыли и государственных

целевых поступлений.

Учитывая уменьшение доли собственных средств в общей сумме источников

и падение накопленного капитала, можно охарактеризовать ЗАО Кондитерская

фабрика «Майкопская» как ненадежного заемщика при получении долгосрочного

кредитования.

На конец 1999 года основными статьями финансирования текущей

производственной деятельности являлись долгосрочный займ 35,7% текущих

пассивов, а так же задолженность поставщикам 13,13%, и краткосрочные

кредиты 9,08%. Данная структура наблюдалась и в 1997 –98 гг., но она была

облегчена отсутствием долгосрочных кредитов.

Рисунок 2.5 Динамика структуры пассивов баланса ЗАО Кондитерская

фабрика "Майкопская"

Небольшая доля авансов покупателей (0,13% или 107 885 руб. 1999 году,

1,04% или 626 950 руб. в 19998 году)говорит о том, что предприятие почти не

работает по предоплате, а использует краткосрочные займы (овердрафты) и

долгосрочные обязательства, а также задолженность поставщикам.

Значительные объемы запасов готовой продукции на складах ( на конец

1999 года 3458071 руб.; 1998 года-3205648 руб.) в течении отчетного года

при небольшом проценте авансовых платежей позволяют предположить, что

фабрика производит продукцию не пользующуюся чрезмерным спросом и работает

с колес. В связи с этим можно предложить отказаться от производства

продукции, не пользующейся спросом и пролеживающей на складе в последнее

время.

Финансовое состояние предприятия на протяжении всего анализируемого

периода характеризуется преобладанием дебиторской задолженности над

кредиторской. Фактически это означает, что кредит (отсрочка платежей),

предоставляемый фабрикой покупателям превышает кредит, получаемый

предприятием от поставщиков. В данной ситуации предприятие проигрывает в

свободных денежных средствах. А наблюдаемый в 1999 году рост дебиторской

задолженности отрицательно сказывается на финансовом состоянии предприятия.

Таблица 2.4

Соотношение кредиторской и дебиторской задолженности в динамике за

1997-1999 гг.

Удельный вес задолженности перед персоналом и бюджетом в общей сумме

текущих пассивов на конец 1999 года составляли соответственно 0,9 % и 2,6

%, на конец 1998 года –1,45%, 12.3 %; 1997 году – 0,2%, 9,2%. Достаточно

низкий уровень по этим задолженностям в 1999 году говорит о том, что

фабрика не прибегала к таким вынужденным мерам, как увеличение

задолженности перед бюджетом и персоналом.

Наблюдающийся в конце отчетного года дефицит денежных средств, говорит

о том, что указанных выше источников было не достаточно для финансирования

текущей производственной деятельности предприятия, хотя предприятие

постоянно привлекало краткосрочные кредиты – овердрафты для пополнения

оборотных средств.

2.4.3 Показатели ликвидности

а) Абсолютные показатели ликвидности

Анализ ликвидности предприятия осуществляется сравнением средств по

активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке

убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по

срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков. По

существу, ликвидность предприятия означает ликвидность баланса.

В зависимости от степени ликвидности, то есть скорости превращения в

денежные средства, активы предприятия подразделяются на следующие группы:

1. Наиболее ликвидные активы.

А1 = денежные средства + краткосрочные финансовые вложения = стр.250 +

стр.260 (1)

2. Быстро реализуемые активы.

А2 = дебиторская задолженность + прочие активы НДС по приобретенным

ценностям = =стр.240 + стр.230 + стр.270 + 220 стр.

(2)

2. Медленно реализуемые активы.

А3 = запасы и затраты + задолженность участников по взносам в уставный

капитал + +долгосрочные финансовые вложения = (стр.210 – стр.217)

+ стр.218 + стр.244 + стр.140 (3)

4. Трудно реализуемые активы

А4 = внеоборотные активы – долгосрочные финансовые вложения = стр.190

–стр.140 (4)

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты:

1. Наиболее срочные обязательства..

П 1 = кредиторская задолженность + расчеты по дивидендам + прочие пассивы =

=стр.620+стр.630 +стр. 670

(5)

2. Краткосрочные пассивы

П 2 = краткосрочные кредиты и займы = стр.610

(6)

3.Долгосрочные пассивы

П 3 = долгосрочные пассивы = стр.590

(7)

4. Постоянные пассивы.

П 4 = капитал и резервы =стр. 490 –стр. 217 –стр. 390 + стр. 640 +стр.

650 (8)

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги

приведенных групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно

ликвидным, если выполняются одновременно следующие условия:

А 1 ? П 1

А 2 ? П 2

А 3 ? П 3

А 4 ? П 4

(9)

В случае, когда одно или несколько неравенств имеют знак,

противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, ликвидность

баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. При этом

недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком по

другой группе, хотя компенсация при этом имеет место лишь по стоимостной

величине, поскольку в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не

могут заменить более ликвидные. Для анализа построим специальную таблицу.

Таблица 2.5

Как следует из таблицы 2.5

А 1 < П 1

А 2 > П 2

А 3 > П 3

А 4 < П 4

Характеризуя ликвидность по данным выше приведенной таблицы, следует

отметить, что в отчетном периоде наблюдался платежный недостаток денежных

средств и ценных бумаг для покрытия наиболее срочных обязательств: на

начало года –и на конец периода

б)Относительные показатели ликвидности

1. Коэффициент абсолютной ликвидности определяется отношением ликвидных

средств первой группы (А1) ко всей сумме краткосрочных долгов

предприятия раздела 4 «Краткосрочные пассивы», формы № 1

"Бухгалтерский баланс".

?абс = __________А1_________ = __А 1__

Краткосрочные пассивы стр. 690

(10)

На конец 1997 ?абс = 0,04

На конец 1998 ?абс = 0,3

На конец 1999 ?абс = 0,007

Данный показатель означает, что предприятие по состоянию на 01.01.2000

г. может срочно погасить лишь 0,7% срочных обязательств по оплате

задолженности поставщикам и бюджету. Значение этого показателя признается

достаточным, если он выше 0,25 – 0,30. В нашем же случае коэффициент сильно

отличается от требуемых значений, что говорит о низком уровне ликвидности,

хотя на начало 1999 года коэффициент удовлетворял нормативу.

2. коэффициент cрочной ликвидности определяется отношением ликвидных

средств первой (А1) и второй группы (А2) ко всей сумме долгосрочных

пассивов.

?пр = __________А1 + А2________ = __А 1 +А2__

Краткосрочные пассивы стр. 690

(11)

На конец 1997 ?пр = 0,78

На конец 1998 ?пр = 0,79

На конец 1999 ?пр = 0,61

Данный показатель означает, что предприятие может погасить свою

кредиторскую задолженность за счет взыскания дебиторской задолженности и

перечисления всех денежных средств лишь на 61 % на конец года. В идеале

данный коэффициент должен быть больше, либо равен 1.

3. Общий коэффициент ликвидности – рассчитывается отношением всей

суммы оборотных активов и долгосрочных финансовых вложений к

общей сумме краткосрочных обязательств.

?общ = __________А1 + А2 +А3________ = __А 1 +А2_+А3_

Краткосрочные пассивы

стр. 690 (12)

На конец 1997 ?общ = 1,39

На конец 1998 ?общ = 1,2

На конец 1999 ?общ = 1,03

Значение данного коэффициента показывает, что использовав все денежные

средства, дебиторскую задолженность, запасы и затраты, долгосрочные

финансовые вложения предприятие сможет погасить 103% срочных обязательств

на конец 1999 года при норме 150-200 %.

В методических положениях по оценке финансового состояния предприятий

и установлению неудовлетворительной структуры баланса, утвержденных

распоряжением Федерального управления по делам о несостоятельности

(банкротстве) от 12 августа 1994 №31–р рекомендуется производить расчет

коэффициента текущей ликвидности (?тек).

?тек = _____________стр.290_______________ ? 2

стр. 690 – (стр.640 + стр.650 + стр.660)

(13)

На конец 1997 ?тек = 1,68

На конец 1998 ?тек = 1,21

На конец 1999 ?тек = 1,03

Чем выше значение данного показателя, тем лучше предприятие

справляется со своими внешними обязательствами, и наоборот, чем ниже его

значение, тем чаще предприятие ощущает нехватку денег для текущих нужд,

включая неспособность обеспечить своевременность обязательных платежей в

бюджет и внебюджетные фонды. В соответствии с Методическими указаниями,

значение данного коэффициента не должно быть менее 2, иначе предприятие

может быть признано неплатежеспособным.

Основанием для признания структуры баланса неудовлетворительной, а

предприятия неплатежеспособным, является наличие хотя бы одного из двух

условий:

1. если приведенный (обобщенный) коэффициент ликвидности на конец

периода имеет значение ниже нормативного ( 1,5 ),

2. если коэффициент обеспеченности текущих активов собственными

оборотными средствами на конец отчетного периода ниже нормативного (0,3 ).

Приведенный (обобщенный) коэффициент ликвидности (?пр)

?пр =____оборотные активы - расходы будущих периодов = __стр.290 –

стр.217

краткосрочные пассивы – доходы будущих периодов стр. 690 –

стр.640 (14)

На конец 1997 ?пр = 1,391 |0,78 |0,79 |0,61 |

|Коэффициент текущей ликвидности |>2 |1,68 |1,21 |1,03 |

|Коэффициент общей ликвидности |1.5-2 |1,39 |1,2 |1,03 |

На исследуемом предприятии коэффициенты ликвидности ниже указанной

нормы. Коэффициент абсолютной ликвидности достигает нормы лишь в 1998 году,

что означает увеличение суммы денежных средств, находящихся у предприятия.

2.4.4Анализ финансовой устойчивости и платежеспособности

а)Анализ абсолютных показателей финансовой устойчивости

Финансовая устойчивость предприятия характеризуется системой

абсолютных и относительных показателей.

В зависимости от источников формирования общую сумму текущих активов

(оборотного капитала) принято делить на две части:

1. переменную часть, которая создана за счет краткосрочных

обязательств предприятия,

2. постоянный минимум текущих активов (запасов и затрат), который

образуется за счет перманентного (собственного и оборотного)

капитала.

Произведем расчет суммы собственного оборотного капитала по данным

формы № 1 "Бухгалтерский баланс" в следующей таблице:

Таблица 2.7

|Показатели |1997 |1998 |1999 |

|А |1 |2 |3 |

|1.Общая сумма текущих активов (итог 2 |29911799 |32862831|51370824|

|2.Общая сумма краткосрочных долгов |21379737 |27293225|49816017|

|3.Сумма собственного оборотного капитала (2 |8532062 |5569606 |1554807 |

|-собственного капитала (стр3 /стр1) |28,5 |16,9 |0,3 |

|-заемного капитала (стр2 /стр1) |71,47 |83,1 |0,97 |

Данные таблицы 2. показывают, что текущие активы фабрики, главным

образом, сформированы за счет краткосрочных обязательств, что само по себе

отрицательно. Следствием такого положения является низкая

платежеспособность и слабая финансовая устойчивость, высокая степень

зависимости от политики кредиторов. Доля собственного оборотного капитала

в общей сумме текущих активов уменьшилась на 11,6% (16,9-28,5) в 1998 году,

а в 1999 году –13,9 %, доля же заемного капитала увеличилась на такую же

величину. Таким образом, на данном предприятии происходит уменьшение

собственного оборотного капитала, что ведет к падению платежеспособности и

ухудшению финансовой устойчивости.

Также, проводя анализ, необходимо установить и тип финансовой

устойчивости, к которому относится ЗАО «Кондитерская фабрика «Майкопская».

Шеремет А.Д. и Ковалев В.В. предлагают следующие формулы для оценки

кризисного финансового состояния, для которого выполняются следующие

условия:

З ( СКоб + КРтмц + Ивр

Коз = Скоб + КРтмц +Ивр ( 1

(16)

Где З – запасы и затраты,

Коз – коэффициент обеспечения запасов и затрат источниками

средств,

СКоб – собственный оборотный капитал,

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8

МЕНЮ

Маркетинговая деятельность

ИНТЕРЕСНОЕ