Финансовое стимулирование привлечения иностранного капитала в национальную экономику Республики Узбекистан

p> . с участием иностранных инвестиций и кредитов;

. размещаемые в сельской местности и трудноизбыточных регионах;

. направленные на развитие экспортоориентированных производств;
Количество проектов, включенных в Инвестиционную программу из года в год возрастает. Так, к примеру, если в 1996 году их насчитывалось всего 27, то в 1997 году инвестиционных проектов было 115, а в Инвестиционной программе
1998 года их насчитывается уже более 200. Динамика освоения иностранных инвестиций в Инвестиционной программе прослеживается в следующей таблице, из которой видно, что в 1996 г. общий объем иностранных инвестиций и кредитов составил 812,7 млн.долл., из них 612,7 млн.долл. – под гарантию правительства и 200 млн.долл. – за счет прямых иностранных инвестиций.

Таблица

Иностранные инвестиции в Инвестиционной программе.
|Годы |Количество |Всего |Под |ПИИ |Всего |Под |ПИИ |
| |проектов |(прогн.) |гарантию | |(факт.) |гарантию | |
| | |млн.долл. | | |млн.долл. | | |
|1996 |27 |812 |612 |200 |455 |380 |48 |
|1997 |115 |1920 |1309 |601 |844 |331 |542 |
|1998 |204 |3147 |1801 |1346 | | | |

При этом значительную долю иностранного капитала Инвестиционной программы
1996 г. составили такие проекты, как строительство Бухарского нефтеперерабатывающего завода, строительство Асакинского автомобильного завода, реконструкция табачных фабрик «УзБАТ» – производства, которые на нынешнем этапе уже практически освоены и набирают новые темпы развития.
Вместе с тем, оценивая эффективность освоения вложенных средств, необходимо отметить, что фактическое освоение инвестиционных проектов значительно отличается от прогнозируемого. Так, из общего объема иностранных инвестиций фактически освоено в 1996 г. 56%, при этом под гарантию правительства –
62%, а прямых иностранных инвестиций – 24%.
Ситуация с Инвестиционной программой 1997 г. значительно отличается от ситуации с программой предыдущего года. Общее количество освоенных проектов с иностранными инвестициями снизилось и составило 44%, при этом под гарантию правительства фактическое выполнение составило 25%; вместе с тем освоение проектов с прямыми иностранными инвестициями, осуществляемых без гарантии правительства, значительно возросло: с 24% до85%, что говорит о росте доверия иностранных инвесторов к осуществляемым в Узбекистане реформам, об улучшении инвестиционного климата.

Общий объем иностранных инвестиций возрос с 812,7 млн. долл. в 1996 г. до 3147 млн. долл. в 1998 г., т.е. почти в 4 раза.

В таблице приведены свободные показатели длительности освоения инвестиций в

Инвестиционной программе.

|Годы |Общая стоимость |Стоимость проектов |Доля вторых в |
| |проектов млн. |планируемых к завершению в |общей |
| |долл. |т.ч. млн. долл. |стоимости в % |
|1996 |1869 |120 |6 |
|1997 |4973 |635 |13 |
|1998 |7976 |1767 |22 |

За основу расчетов принято выделение проектов, в которых их объявленная общая стоимость и сумма уже освоенных и планируемых к освоению в текущем году инвестиций равны, т.е. выполнения плана их освоения намечается в течении года. Доля таких проектов позволяет в целом судить о времени проходящем от начала вложений до запуска соответствующего производства. Общая стоимость проектов объявленных инвестиций в
Инвестиционной программе возросла с 1868 млн. долл. в 1996 г. до 7976 млн. долл. в 1998 г. Как видно из таблицы, доля проектов, планируемых к завершению в текущем году, возросла за исследуемый период с 6% в 1996 г. до
22% в 1998 г.; это объясняется тем фактом, что Инвестиционная программа начиналась рядом крупных инвестиционных проектов нефтегазовой, нефтеперерабатывающей отраслей, только недавно достигших стадии завершения.
А поздние проекты ориентированы н более быструю реализацию, что нельзя не отметить их положительный факт.

В государственной инвестиционной программе Республики Узбекистан участвуют инвесторы из более чем 25 стран. Распределение крупнейших стран- инвесторов по доле освоенных на конец 1997 г. капиталовложений приведено в таблице.

Таблица

| |Великобритания |22,0% |
|2. |Малайзия |16,0% |
|3. |Турция |12,6% |
|4. |США |10,0% |
|5. |Япония |9,7% |
|6. |Корея |8,9% |
|7. |Германия |6,7% |
|8. |Индонезия |3,0% |
|9. |Франция |1,6% |
|10.|Италия |1,2% |

По прогнозам специалистов, долевой рейтинг стран-инвесторов склонен к довольно быстрому изменению. Если на сегодня Великобритания занимает ведущую, то на будущее есть основание прогнозировать, что значительно возрастут совокупные объемы инвестиций из Германии, США и Японии.

В группу вновь начинаемых в1999 г. проектов с участием иностранных инвестиций и кредитов вошли 92 проекта. Крупнейшие в этой группе: создание
СП «УзДЭУдвигатель» по производству двигателей и трансмиссий для автомобилей АО «УзДЭУавто». Данный проект с объемом привлекаемых инвестиций в 140 млн. долл. будет реализован при активнейшем участии южнокорейской компании Daewoo. Ожидаемый объем капитального освоения в 1999 г. – 21 млн. долл.

В эту группу входит проект реконструкции карьера «Мурунтау», в реализации которого будет участвовать компания Marubeni (Япония).
Привлекаемые в проект инвестиции составят 120 млн. долл., ожидаемый объем их освоения в 1999 г. – 4 млн. долл. В заключительном разделе программы содержится перечень приоритетных проектов с участием иностранных инвестиций, которые были вновь начаты в 2000-м г. Крупнейшие из них: проект пуска 2-й очереди Кызылкумского фосфоритного комбината в Навоийской области. В реализации проекта с общим объемом привлекаемых инвестиций в
339,7 млн. долл. будет участвовать(ла) компания KXD Gumbolt Vedag
(Германия). Цель заключается в организации производства фосфорных удобрений на алмалыкском заводе ПО «Аммофос» и Самаркандском химзаводе. 235 млн.долл. составляет общий объем привлекаемых кредитов и инвестиций в проект освоения золоторудных месторождений Даугызтау, Амантайту и Сарибатыр с последующей переработкой 3,5 млн.руды в год. В проекте примут(няли) участие компания
Oxus mining Ltd., МФК, иностранные банки.

Инвестиционная программа отражает общие тенденции в привлечении иностранных инвестиций в республику, поэтому и анализ имеет важное значение.

Таблица

Эффективность освоения инвестиций

|Годы |Кол-во |Планируемое |Фактическое |Процент выполнения |
| |проектов |млн. долл. |млн. долл. | |
|1996 |1869 |120 |15,6 |
|1997 |4973 |635 |7,8 |
|1998 |7976 |1767 |4,5 |
|1999 |7184 |1401 |5,1 |
|2000 |3400 |733 |4,6 |

Отраслевое распределение инвестиций по инвестиционной программе 2000 г.

|Отрасли |Ожидаемое |Доля в |Прогноз |Рост прогноза |
| |освоение на |ожидаемом |освоения на |за освоения на|
| |1.01.2000 г.|освоении за |2000 г. |2000 г. к 1999|
| |млн. долл. |1999 г., % |(млн. долл.)|г., % |
|Химическая |691,5 |55,3 |234,3 |0,3 |
|промышленность | | | | |
|Транспорт |145,0 |11,6 |88,7 |0,6 |
|Связь |103,1 |8,2 |109,9 |1,1 |
|Пищевая |57,9 |4,6 |64,3 |1,1 |
|промышленность | | | | |
|Сельское хозяйство |48,6 |3,9 |32,2 |0,7 |
|Машиностроение |38,0 |3,0 |89,6 |2,4 |
|Топливно-энергетическ|6,0 |0,5 |15,5 |2,6 |
|ая | | | | |
|Легкая промышленность|3,3 |0,3 |50,4 |15,4 |
|Электротехническая |0,3 |0,0 |0,7 |2,4 |
|промышленность | | | | |
|Строительные |0,1 |0,0 |0,5 |5,7 |
|материалы | | | | |
|Прочие |157,4 |12,6 |252,5 |1,6 |
|Общий итог |1251,4 |100,0 |940,7 |0,8 |

Наряду с бюрократическими препонами главным тормозом в реализации инвестиционного процесса является отсутствие сети профессиональных проектно- инжиниринговых компаний, неукомплектованность структур, работающих с инвестиционными проектами, квалифицированными кадрами.

Анализ источников финансирования инвестиционных программ, принятых с
1997 по 2000 гг., показал, что доля иностранных инвестиций и кредитов под правительственную гарантию увеличивалась до 1999 г., а в 2000 г. резко снизилась: в 1997 г. – 21,2%; в 1998 г. – 29,8%; в 1999 г. – 31%; в 2000 г.
– 21,2%.

Улучшение качественного состава инвестиционной программы позволит оптимизировать показатели среднего срока реализации проектов. Если в 1999 г. средний период реализации снизился с 5,1 года в 1998 г. до 4,6 года
(оставшись, впрочем, выше соответствующего показателя 1997 г.), то в 2000 г. предусматривается осуществление проектов с 35% иностранных инвестиций от общий стоимости при среднем сроке реализации до 3 лет.

Отраслевое распределение инвестиций (последняя таблица) показывает, что в 1999 г. более половины средств (55,3%) было более направлено в химическую промышленность. На транспорт и связь приходится почти 20% от суммы освоения.

На 2000 г. планируется резкое увеличение по сравнению с 1999 г. объемов вложений: в легкую промышленность (в 15,3 раза), в промышленность строительных материалов (в 5,7 раза), топливно-энергетическую (в 2,4 раза), электротехническую (в 2,4 раза).
Рассматривая страновый срез инвестирования (следующая таблица), можно отметить, что по прогнозу 2000 г. на 3 ведущие страны мира Германию,
Японию, США – приходится 48% стоимости проектов инвестиционной программы.

Распределение ИИ по странам в 2000 году

|Страна ИИ |Общая сумма |Ожидаемое |Прогноз |Доля в общей |
| |инвестиций и |освоение на |освоения на |сумме на 2000|
| |кредитов (млн.|1.01.2000 г.|2000 г. |г. |
| |долл.) |(млн. долл.)|(млн. долл.)| |
| Международные |826 |167 |254 |26% |
|организации | | | | |
|Германия |572 |320 |180 |20% |
|Япония |681 |355 |148 |16% |
|США |405 |249 |114 |12% |
|Франция |129 |30 |70 |8% |
|Южная Корея |184 |38 |28 |3% |
|Австрия |29 |2 |16 |2% |
|Швейцария |54 |10 |15 |2% |
|Испания |19 | |19 |2% |
|Канада |39 |9 |5 |1% |
|Кувейт |20 |1 |7 |1% |
|Италия |8 | |6 |1% |
|Индия |10 |2 |8 |1% |
|Великобритания |1 |0 |1 |0% |
|Израиль |4 |0 |3 |0% |
|Индонезия |219 |26 |3 |0% |
|Иордания |1 |0 |1 |0% |
|Лихтенштейн |8 |1 |4 |0% |
|Малайзия |27 |26 |1 |0% |
|Мальта |3 |2 |1 |0% |
|Россия |4 |0 |1 |0% |
|Казахстан |3 |0 |0 |0% |

Необходимость реализации программ либерализации экономики, намеченных правительственными решениями, обусловливает дальнейшую тенденцию сокращения проектов под государственную гарантию. В то же время приток иностранных инвестиций еще не соответствует реальной потребности в них.

Основной объем иностранных инвестиций будет осуществляться через прямое инвестирование в проекты малого и среднего бизнеса, участие иностранных инвесторов в приобретении акций предприятий, выкупе в собственность целых производств.
Немаловажную роль в оказании услуг иностранным инвесторам, продвижение проектов с их участием играет Агентство по иностранным инвестициям. Его основные задачи на данном этапе:

. идентификация инвестиционных проектов с участием иностранных инвесторов; качественная подготовка их проектно-экономического обоснования;

. обеспечение иностранных инвесторов информационно-аналитическими материалами по инвестиционному климату Республики Узбекистан.

За последние годы доля зарубежного капитала и кредитов в совокупных вложениях возросла, по данным Агентства иностранных инвестиций Республики
Узбекистан, с менее чем одного процент в 1994 г. до 18,8% в 1996 г.
Только за 1-ое полугодие 1999 г. объем освоенных иностранных инвестиций возрос по сравнению с соответствующим периодом прошлого года в 1,6 раза и составил 26% всех капиталовложений. И особенно важно, что около 60% всех инвестиций направлено на развитие производственных отраслей, таких, как машиностроение, химическая и нефтехимическая, лесная, деревообрабатывающая, целлюлозно-бумажная, пищевая промышленность. Количество включенных в них проектов выросло с 27 в 1996 г. до 204 в 1998 г. и несколько сократилось в
1999 г., составив 181. Общая стоимость этих проектов увеличилась почти в 4 раза – с $1869 млн. в 1996 г. до $7184 млн. в 1999 г. Как важнейшую закономерность вхождения Узбекистана в мировое сообщество следует рассматривать постоянный рост прямых иностранных вложений в экономику страны. В 1998 г. в уставных фондах предприятий с иностранными инвестициями
(ПИИ) увеличилось с 57 в 1991 г. до 1051 в 1998 г. Пик роста приходится на
1995 г., когда был издан указ Президента, открывший зеленую улицу иностранным инвесторам в Узбекистан. Если в 1994 г. таких предприятий насчитывалось 644, в 1996 г. их стало 1226 (в следующей таблице). Правда, в дальнейшем с изменением методики учета ПИИ как юридических лиц темпы их создания снизились. Так, в 1997 г. их организовано 316, в 1998-м – 409.
Однако, несмотря на снижение темпов создания, они характеризуются последовательным увеличением объема производства.

Основные показатели деятельности предприятий с иностранными инвестициями в Узбекистане за 1991-1998 гг.

|№ |Показатели |Единица |1991 |1993 |1994 |1996 |1997 |1998 |
| | |измерения | | | | | | |
|1.|Количество |Единиц |57 |369 |644 |1226 |1542 |1951 |
| |действующих ПИИ| | | | | | | |
|2.|Численность |Тыс. человек |5,2 |16,6 |25,0 |52,5 |80,0 |84,9 |
| |работников | | | | | | | |
|3.|Общий объем |Млн. сум |0,4 |112,6|1708,1|41677|12349|17663|
| |производства (в| | | | |6,6 |6 |7,6 |
| |фактических | | | | | | | |
| |ценах) | | | | | | | |
|4.|Доля ПИИ в | | | | | | | |
| |общерес-их | | | | | | | |
| |показателях | | | | | | | |
| |- в ВВП |% |0,09 |2,2 |2,6 |7,5 |12,5 |15,4 |
| |- в совокупном |% |3,9 |1,6 |0,6 |4,7 |9,1 |9,7 |
| |экспорте | | | | | | | |
| |- в совокупном |% |0,7 |3,9 |5,7 |36,7 |39,3 |33,9 |
| |импорте | | | | | | | |

Если в 1994 г. общий объем производства ПИИ равнялся 1708,1 млн. сумов, то в 1998 г. он составил 176637,6 млн. сумов, т.е. увеличился в
103,4 раза. Это в значительной мере было обусловлено ростом производительности труда в 30,4 раза, тогда как численность работающих увеличилась лишь в 3,4 раза. О возрастающем влиянии ПИИ на развитие экономики Узбекистана свидетельствуют и другие данные. В 1993 г. их доля в
ВВП республики составила 2,2%; в 1998 г. – более 15%. При этом удельный вес
ПИИ в совокупном экспорте республики увеличился за 1993-1998 гг. с 1,6% до
9,7%, а в совокупном импорте соответственно с 3,9% до 34%. Создание подобных предприятий позволяет успешно решать и социальные проблемы. Во- первых, в производство вовлекается определенная часть безработных. Во- вторых, оплата труда здесь гораздо выше среднего уровня, что позволяет улучшить жизненные условия работников этих предприятий и их семей.

Инвестиции и инновации являются довольно тесно смыкающимися структурными элементами рынка, следовательно, любая инвестиционная тактика, которую осуществляет то или иное предприятие, будет определенным образом связана с инновационной деятельностью.
В данном контексте надо иметь в виду еще одно весьма важное обстоятельство: выход на передовые позиции экономического развития в начале XXI века неизбежно вызовет новую научно-техническую революцию, а та, в свою очередь,
- инновационно-инвестиционные бури, которой будет направлен на обновление основного капитала на принципиально новой конкурентной основе.
Следовательно, капиталовложения без инноваций невозможны, поскольку не имеет смысла воспроизводить устаревшие в техническом и технологическом отношении производства. Однако инноваций без капиталовложений не существует. Уже сегодня стало реальностью формирование тесно взаимосвязанных инвестиционного и инновационного рынков, что помогает ресурсному обеспечению насущных видов инновационной деятельности.

В связи с трудностями переходного периода государственный и местные бюджеты пока не в состоянии выделить средства на долгосрочные инновационно- техническое перевооружение действующих производств. Поэтому основная тяжесть финансирования этой деятельности ложится на самих собственников капитала и товаропроизводителей. Однако многие из них сегодня, прежде всего, озабочены «выживанием» и уделяют мало внимания производственным инвестициям и нововведениям, поскольку это выходит за пределы их ближайших интересов.

Чтобы координально изменить ситуацию, товаропроизводители и собственники капиталов должны наряду с детальным изучением рыночной конъюнктуры, изысканием внутренних резервов для снижения себестоимости продукции разрабатывать собственную инновационно-инвестиционную программу с конкретными предложениями, адресованным как потенциальным иностранным инвесторам так и отечественным кредитно-инвестиционным институтам.
Безусловно, большой интерес (экономический) для развития инновационного процесса представляют зарубежные инвестиции, привлечению которых может способствовать предоставление относительно дешевой, но квалифицированной рабочей силы и стабильного рынка сбыта в Узбекистане. Но для этого необходимо усилить реальные гарантии сохранности и возврата иностранных кредитов и инвестиций, которые будут обеспечиваться отечественными страховыми организациями на внутреннем рынке республики. В качестве материального обеспечения зарубежных кредитов и инвестиций использовать республиканские авуары в заграничных банках, а также вкладывать валюту в совместное производство за рубежом.
Подводя итог сказанному, можно сделать вывод: осуществление рыночных реформ в Узбекистане, включая углубление процессов приватизации, достижение макроэкономической стабилизации и обеспечение устойчивого экономического роста, коренные структурные преобразования в национальном народнохозяйственном комплексе неразрывно связаны с проведением активной инвестиционной политики, значение которой еще более усилится пи вступлении нашей независимой страны в XXI век.

1. Индикаторы привлекательности для иностранных инвесторов в Узбекистане. а) инвестиционный климат

Последняя волна частного капитала в развивающемся мире пришлась в основном на страны, добившиеся успеха в экономическом развитии. Могут ли другие страны извлечь аналогичную выгоду? Должны ли они идти на особые уступки ради привлечения капитала, следует ли удерживать заработную плату на низком уровне или ограничивать деятельность профсоюзов? Хотя во многих странах реальные налоговые льготы и прочие стимулы, а в некоторых рабочая сила может эксплуатироваться без защиты профсоюзов, отнюдь не эти элементы инвестиционного климата привлекают капитал в первую очередь. Наоборот, в долгосрочной перспективе они, по всей вероятности, приведут к снижению чистого притока капитала. Владельцы иностранного капитала – потенциальные инвесторы, – прежде всего, заинтересованы в извлечении прибыли, и наличие риска вызывает у них серьезную обеспокоенность. Основными притягательными факторами для них является развитая инфраструктура, надежные и квалифицированные трудовые ресурсы, гарантии права репатриировать доходы и капитал, а также социальная и политическая стабильность. Транснациональные корпорации и портфельные инвесторы руководствуются в своих решениях традициями надежного финансового управления и присутствием глубинных и прочных связей с глобальными рынками, а не возможностью заключения разовой выгодной сделки. Опыт передвижения капитала из одной страны в другую дает множество поучительных примеров. В частности, создание иностранным инвестором чрезмерных льгот может привести к ситуации, когда выигрывает незначительное меньшинство, а большинство остается в проигрыше от усиливающегося дуализма на рынке труда. От этого синдрома пострадали такие страны как Бразилия и Египет, которые в прошлом предлагали владельцам иностранного капитала особые льготы и защищенный рынок. Не может долго сохранятся и политика репрессированная трудящихся, поскольку рано или поздно она приведет к социальной нестабильности. ЮАР в условиях апартеида является экстремальным примером репрессивного государства, которое сначала преуспело в привлечении иностранного капитала, но в конечном итоге осталось без него.

Вполне реальной возможностью остается и бегство капитала, в том числе национального из страны. Меры регулирования, как правило, не способны пресечь большинство путей движения капитала. Механизмы контроля, существовавшие в большинстве стран Латинской Америки, Ближнего Востока и
Африки к югу от Сахары в период долгового кризиса 80-х годов не смогли остановить массовый отток капитала, эквивалентный 10-12% общих запасов, что привело к углублению внутреннего экономического спада и ускорению темпов снижению заработной платы.

Сегодня потоки прямых иностранных инвестиций живо реагирует на новые возможности извлечения прибыли, и потому производство перемещается туда, где заработная плата низка по сравнению с потенциальной производительностью труда. Весьма важно, чтобы страна привлекала капитал на основе здравых экономических принципов, а не за счет протекционизма на внутреннем рынке, чем с радостью готовы воспользоваться ТНК.

Капиталу свойственна осторожность. Может потребоваться достаточно длительное время после кризиса, прежде чем денежные средства вновь начнут поступать в страну, поэтому трудовые ресурсы могут сталкиваться с дефицитом капитала. Недостаточно проводить структурную перестройку внутренних и внешнеторговых расчетов – инвесторы должны быть уверены, что эти изменения носят долгосрочный характер. Укрепление такого доверия может занять время –
5 лет и более – и даже после этого у инвесторов могут оставаться сомнения.
При увеличении риска ожидание неудачи может само послужить причиной финансового кризиса, особенно когда размер задолженности начинает приближаться к опасному уровню.

В свете конкурентной борьбы за капитал, которая разворачивается сейчас между различными странами и регионами, необходимо рассмотреть такое понятие, как инвестиционные риски, которые, в конечном счете, и определяют возможность или невозможность, а также реальные объемы инвестиционных потоков в те или иные страны.

В целом, инвестиционные риски можно подразделить на 3 категории:
1. Базовые или страновые риски:
. Политическая и социальная стабильность в стране инвестирования;
. Последовательность и стабильность макроэкономической политики правительства (контроль за уровнем инфляции, бюджетная, кредитная политика и пр.)
. Возможности и условия перевода прибыли и других доходов от предпринимательской деятельности их стран инвестирования;
. Иные правовые условия для инвестирования (наличие законов и подзаконных актов, защищающих права иностранных инвесторов.

2. Контактные или прединвестиционные риски:
. Длительность и эффективность переговорного процесса;
. Процесс согласования и одобрения контрактных условий, а также наличие и эффективность институтов, надзирающих за соблюдением сторонами условий, оговоренных в заключенных контрактах;
. Возможность найти соответствующего местного партнера;
. Существующая система оценки вкладов в уставный фонд вновь создаваемого предприятия, осуществляемых в виде оборудования, технологии, ноу-хау, сырья, материалов и пр.
. Правовая основа защиты интеллектуальной собственности, в том числе вопросы трансферта (перевода) технологий.

Страницы: 1, 2, 3