Диплом: Анализ финансового состояния санатория имени Лермонтова (Пятигорск)

/p>

Из данных таблицы2.6.2.1.следует что доля .собственных средств в общем объеме

хозяйственных средств санатория в течение года несколько увеличилась с 76 до

80 %.Для финансово устойчивого предприятия значение этого показателя должно

быть не ниже 0,5-0,6 .Следовательно анализируемый объект обладает в

достаточной степени концентрированным собственным капиталом.

Коэффициент финансовой зависимости численно равен обратной величине

предыдущего показателя .Так как значение показателя в течение года

уменьшилось можно сказать о снижении финансовой зависимости от внешних

источников финансирования.

Коэффициент маневренности собственного капитала также отличается

положительной динамикой в том смысле, что в начале года он отрицателен.

Оптимального значения коэффициента не существует, но рост означает повышение

финансовых возможностей

Коэффициент концентрации заемного капитала в нашем примере совпадает с

коэффициентом финансовой зависимости, он достаточно далек от порогового

значений – 50%.Наиболее применим при обосновании инвестиционных проектов.

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств показывает, что в

начале 2001 года на каждый рубль собственных средств (капитала) приходится 30

копеек заемных средств, в данном случае они представлены кредиторской

задоложенностью. Уменьшение коэффициента в динамике до 23 копеек на 1 рубль

свидетельствует о способности санатория улучшить свою финансовую

независимость.

2.6.3.Анализ и оценка ликвидности и платежеспособности.

Платежеспособность предприятия выступает в качестве внешнего проявления

финансовой устойчивости и представляет собой способность своевременно и

полностью выполнять свои платежные обязательства, это обеспеченность

оборотных активов долгосрочными источниками формирования. Для оценки

изменения степени платежеспособности и ликвидности нужно сравнить показатели

баланса по различным группам активов и обязательств. В ходе анализа

платежеспособности проводят различные расчеты по определению ликвидности

активов предприятия и ликвидности его баланса. Уровень платежеспособности

характеризуется в первую очередь рядом показателей ликвидности

Степень ликвидности фирмы определяется ее способностью обратить свои активы

за довольно короткое время в наличность не обесценивая заметно их стоимость,

с целью покрытия своих краткосрочных обязательств. Показатели ликвидности

выступают в качестве индикатора платежеспособности. Различают ликвидность

активов и ликвидность баланса.

Ликвидность активов определяется временем , необходимым для превращения их в

денежную наличность.

Ликвидность баланса – выражается в степени покрытия обязательств предприятия

его активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку

погашения обязательств. Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении

средств по активу, которые сгруппированы по степени их ликвидности и

расположены в порядке ее убывания и обязательств по пассиву, которые

сгруппированы по срокам их погашения и расположены в порядке возрастания

сроков уплаты.

В зависимости от степени ликвидности активы баланса делятся на группы[5]:

1) Наиболее ликвидные активы (НЛА):

денежные средства + краткосрочные финансовые вложения;

А1 = стр. 250 + 260

2) Быстрореализуемые активы (БРА):

краткосрочная дебиторская задолженность и прочие оборотные активы

А2 = стр. 240 + 270

3) Медленнореализуемые активы (МРА):

запасы за вычетом расходов будущих периодов, долгосрочные финансовые вложения

за вычетом вложений в другие организации

А3 = стр. 210 +220+230+270

4) Труднореализуемые активы (ТРА):

внеоборотные активы за вычетом долгосрочных финансовых вложений, долгосрочные

вложения в другие организации и дебиторская задолженность свыше одного года

А4 = стр. 190 – 140 + 143 + 230.

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты:

1) Наиболее срочные обязательства (НСО):

кредиторская задолженность и ссуды не погашенные в срок

П1 = стр. 620 +Ф №5 стр. 241

2) Краткосрочные обязательства (КО):

краткосрочные кредиты и займы и прочие краткосрочные обязательства

П2 = стр. 610 + 670

3) Долгосрочные обязательства (ДО):

долгосрочные кредиты и займы, доходы будущих периодов, фонды потребления,

резервы предстоящих расходов и платежей

П3 = стр. 590+630+640+650+660

4) Постоянные пассивы (ПП):

собственный капитал – расходы будущих периодов – НДС + задолженность по

выплате дивидендов

П4 = стр. 490 – 216 – 220 + 630

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных

групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным, если

выполняются неравенства:

А1>=П1; А2>=П2; А3>=П3; А4<=П4.

Проведем группировку активов и пассивов по степени ликвидности сравним их

значения с нормативными.

Таблица 2.6.3.1.

Группировка разделов баланса по степени ликвидности

	На начало периода	На конец периода	Символ
Наиболее ликвидные активы ( НЛ)	2792239	3082448	А1
Быстрорекализуемые активы (БР)	1087026	1614728	А2
Медленно реализуемые активы (МР)	4111298	4765302	А3
Труднореализуемые активы (ТР)	32331772	32363107	А4
Наиболее срочные обязательства (НСО)	4275349	7543233	П1
Краткосрочные обязательства (КО)	-	-	П2
Долгосрочные обязательства (ДО)	5028036	523795	П3
Постоянные (устойчивые )пассивы (ПП)	31018950	33758557	П4

Данные расчетов при сопоставлении итогов групп по активу и пассиву

показывают, что баланс предприятия не является абсолютно ликвидным, так как

выполняются не все неравенства. Сравнение первой и второй группы активов с

первыми двумя группами пассивов показывает текущую ликвидность, то есть

платежеспособность. Сравнение третьей и четвертой группы активов и пассивов

показывает перспективную ликвидность, то есть прогноз платежеспособности на

основе сравнения будущих поступлений и платежей.

Выполнение первых трех неравенств влечет выполнение четвертого неравенства,

которое свидетельствует о соблюдении условия финансовой устойчивости –

наличия у предприятия собственных оборотных средств.

В нашем случае , имеются следующие соотношения:

Нормативные значения	Начало периода	Конец периода
А1 ≥П1	А1≤П1	А1≤ П1
А2 ≥П2	А2 ≥П2	А2 ≥П2
А3 ≥П3	А3≤П3	А3 ≥П3
А4 ≤П4	А4≥ П4	А4 ≤П4

В начале года имелся существенный недостаток наиболее ликвидных средств для

покрытия наиболее срочных обязательств. В связи с отсутствием краткосрочных

пассивов (обязательств) и наличием быстрореализуемых активов сложилось

впечатление платежеспособности санатория. Но медленно реализуемых активов

недостаточно для покрытия долгосрочных пассивов, в нашем случае это запасы

для обеспечения доходов будущих периодов. Но в конце года положение

улучшилось, что указывает на перспективы ликвидности баланса, повышение

финансовой устойчивости и роста платежеспособности предприятия в целом.

Коэффициенты ликвидности для покрытия обязательств

Показатели	Формула расчета	Норматив
1Коэффициент абсолютной ликвидности	А1 / (П1+П2)	>=0,2
2. Коэффициент быстрой ликвидности	(А1+А2) / (П1+П2)	>= 1
3. Коэффициент текущей ликвидности (покрытия)	(А1+А2+А3) / (П1+П2)	>= 2

Большая или меньшая текущая платежеспособность обусловлена большей или

меньшей степенью обеспеченности оборотных активов долгосрочными источниками.

Для оценки платежеспособности используют три относительных показателя,

различающиеся набором ликвидных активов, рассматриваемых в качестве покрытия

краткосрочных обязательств:

Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какую часть краткосрочной

задолженности может покрыть предприятие за счет имеющихся денежных средств и

краткосрочных финансовых вложений, быстро реализуемых в случае надобности.

Коэффициент быстрой ликвидности показывает, какую часть текущей

задолженности предприятие может покрыть в ближайшей перспективе, при

условии полного погашения дебиторской задолженности. Это означает, что

денежные средства и предстоящие поступления от текущей деятельности покрывают

текущие долги.

Коэффициент текущей ликвидности показывает, какую часть текущих обязательств

можно погасить, мобилизовав все оборотные средства. Он отражает

прогнозируемые платежные возможности предприятия, при условии погашения

краткосрочной дебиторской задолженности и реализации имеющихся запасов.

Прежде чем перейти к дальнейшему рассмотрению коэффициентов, рассчитываемых в

ходе анализа финансово-хозяйственной деятельности, отметим ряд сложностей, с

которыми может столкнуться начинающий специалист. Следует отметить

наблюдающуюся в специальной литературе терминологическую нечеткость,

обусловленную главным образом тем, что методология экономического анализа в

условиях рыночной экономики пришла к нам из-за рубежа. Часто в отечественной

литературе встречаются по нескольку вариантов перевода на русский язык одного

и того же термина. Например, наряду с термином коэффициент быстрой

ликвидности встречаются такие названия, как коэффициент критической оценки

или коэффициент немедленной оценки, промежуточный коэффициент ликвидности и

др.

Нет в российской литературе и методологического единства в расчетах различных

финансовых коэффициентов, причем нет единства даже в нормативных документах.

Так, например, в Методических рекомендациях по оценке эффективности

инвестиционных проектов и их отбору для финансирования (утверждены Госстроем,

Минэкономики, Минфином и Госкомпромом 31 марта 1994 г. № 7-12/47) коэффициент

текущей ликвидности рассчитывается как отношение текущих активов к текущим

пассивам, а в Методических положениях по оценке финансового состояния

предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса (утверждены

ФУДН - Федеральным управлением по делам о несостоятельности. 12.08.94 № 31-р)

объем текущих пассивов при расчете этого коэффициента принимают уменьшенным

на величину доходов будущих периодов, фондов потребления и резервов

предстоящих расходов и платежей. Нет методологического единообразия и в

рекомендациях по расчетам коэффициента абсолютной ликвидности. Более

распространенными являются варианты, когда к наиболее ликвидным активам

относятся денежные средства, а также когда в их состав включаются денежные

средства и краткосрочные финансовые вложения. Подобных примеров применительно

и к рассмотренным коэффициентам ликвидности, и ко многим другим. В такой

ситуации особенно важно при изучении курса анализа финансово-хозяйственной

деятельности понять внутреннюю сущность используемых показателей и

рассчитываемых коэффициентов. Это позволит при осуществлении анализа в

зависимости от поставленных целей и задач, а также имеющейся в распоряжении

финансовой информации определить перечень требующихся коэффициентов и выбрать

наиболее уместные способы их расчета.

И наконец, понимание сущности коэффициентов, рассчитываемых в процессе

анализа финансово-хозяйственной деятельности, позволяет четко осознать их

возможную ограниченность. Это особенно важно для условий российской

экономики. Дело в том, что коэффициенты и рекомендуемые их численные значения

- все это изначально разрабатывалось для условий развитой и стабильной

рыночной экономики, со всеми функционирующими институтами, в которой

нормально действуют различные рыночные инструменты. Поскольку в России в

настоящее время идет процесс реформирования экономической системы, к каждому

рассчитываемому в ходе экономического анализа коэффициенту необходимо

подходить критически, четко определяя возможности получения на их основе

разумных и содержательных результатов.

Например, при разбиении текущих активов по степени ликвидности запасы

традиционно считаются менее ликвидными, чем дебиторская задолженность, что,

принимая во внимание сложившуюся ситуацию с неплатежами, во многих случаях

может не отвечать действительности. Незначительная доля долгосрочных заемных

средств в общем объеме финансовых обязательств в современных российских

условиях может скорее означать невозможность или затруднения в привлечении

долгосрочных кредитов и займов, чем высокую финансовую устойчивость и

способность полагаться только на собственные ресурсы (как это могло бы быть

истолковано в стране с развитой банковской системой и сравнительно свободным

доступом предприятий к финансовым ресурсам). Таких примеров достаточно много.

Поэтому если мы хотим получить коэффициенты, отражающие реальное финансово-

хозяйственное состояние анализируемых объектов, то в российских условиях

недостаточно полагаться лишь на классические схемы анализа и традиционные

подходы, а необходимо предварительно оценить возможность получения в каждом

конкретном случае объективных и содержательных результатов.

Для комплексной оценки ликвидности баланса в целом следует использовать общий

показатель ликвидности:

А1 + 0,5 * А2 + 0,3 * А3 >= 1

П1 + 0,5 * П2 + 0,3 * П3

Показывает отношение всех ликвидных средств к сумме всех платежных

обязательств при условии, что они отражаются с весовыми коэффициентами,

учитываемыми их значимость с точки зрения поступления средств и погашения

обязательств. Этот показатель позволяет сравнить балансы предприятия,

относящиеся к разным отчетным периодам, а также балансы различных предприятий

и выяснить, какой баланс более ликвиден.

В случае, если коэффициенты ликвидности или коэффициент обеспеченности

собственными средствами принимает значение меньше оптимального, тогда

расчитывается коэффициент восстановления платежеспособности. Если оба этих

коэффициента меньше нормы, расчитывается коэффициент восстановления утраты

платежеспособности:

У

К-т в.у.п. = Кт.л.2 + Т (Кт.л.2 – Кт.л.1) , где 2

Кт.л.2, Кт.л.1 – коэффициент текущей ликвидности на конец года и на начало

года;

У – период восстановления (утраты платежеспособности);

Т – продолжительности отчетного периода.

В ходе анализа все вышеперечисленные коэффициенты рассчитываются на начало и

конец отчетного периода; если фактическое значение коэффициента не

соответствует норме, то анализ проводится по динамике.

Выполнение всех неравенств ликвидности баланса и соответствие коэффициентов

ликвидности нормативным значениям обуславливает общую платежеспособность и

финансовую устойчивость, т.е. наличие у предприятия реального собственного

капитала и собственных оборотных средств.

Таблица 2.6.3.2.

Оценка ликвидности и платежеспособности

(возможность банкротства)

Наименование показателя	Формула расчета	На начало года	На конец года	Изменения
Величина собственных оборотных средств (функционирующий капитал)	оборотные активы -краткосрочные пассивы	- 2750917	101744	2 852 661
Маневренность собственных оборотных средств	денежные ср-ва / функционирующий капитал	-0,652	10,639	11,290
Коэффициент текущей ликвидности	оборотные активы / краткосрочные пассивы	0,704	1,013	0,308
Коэффициент быстрой ликвидности	оборотные активы - запасы / краткосрочные пассивы	0,417	0,582	0,165
Коэффициент абсолютной ликвидности	денежные средства / краткосрочные пассивы	0,193	0,134	-0,058
Доля оборотных средств в активах	оборотные активы / всего хозяйственных средств (нетто)	0,163	0,195	0,033
Коэффициент восстановления платежеспособности	(К1+6 Т(К1 -2))/2	0,028	0,259	0,231
Коэффициент утраты платежеспособности	(К1+3 Т(К1 -2))/2	0,190	0,383	0,193

Коэффициент текущей ликвидности показывает , что стоимостная оценка текущих

активов не превышает в начале года краткосрочных финансовых обязательств, но

к концу периода эта ситуация значительно улучшилась. Нормативное значение

коэффициента 1,8- 2 считается идеальным .В нашем случае положение не

идеально, но рост показателя на 30 % повышает возможность санатория

своевременно отвечать по своим обязательствам.

Коэффициент быстрой ликвидности демонстрирует, что соотношение более

ликвидной части текущих активов к величине текущих пассивов стало к концу

года нормативным ( норма 0,5- 1).Коэффициент вырос на 16, 5 %, с 0, 417 до

0, 582 , то есть платежеспособность санатория повысилась.

Коэффициент абсолютной ликвидности снизился на 5, 6 % с 0,193 до 0,134, но

его значение находится в пределах нормы (О,05 -0,2).Его снижение

свидетельствует о снижении активов в наиболее ликвидной форме- денежных

средствах. Коэффициент маневренности продемонстировал, что вначале года в

санатории вообще недоставало денежных средств (К= -0,652).В конце года

положение значительно улучшилось, на долю маневренной части собственного

капитала приходится более десяти процентов средств.

Коэффициент восстановления платежеспособности хотя в динамике увеличился с

0,028 до 0, 259 , т.е.на 23 % но все же значительно меньше единицы. Это

свидетельствует о невозможности восстановления платежеспособности в ближайшие

6 месяцев. Коэффициент утраты платежеспособности также ниже нормы, т.е. 1,

что может указывать на наличие тенденции утратить платежеспособность в

ближайшие 3 месяца. Остроту проблемы снижает факт повышения коэффициента в

динамике с 0, 19 до 0, 383 , т.е. на 19, 3 %. То есть на ближайшее полугодие

прогноз повышения платежеспособности санатория отрицательный.

Наиболее существенным фактором повышения финансовой устойчивости предприятия

служит пополнение его реального собственного капитала. Основной формой

увеличения собственного капитала предприятия должно быть распределение чистой

прибыли в резервные фонды, образуемые в соответствии с учредительными

документами, и фонды накопления или консервация чистой прибыли для целей

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 14, 15