Диплом: Кредитоспособность предприятия

Диплом: Кредитоспособность предприятия

1.Анализ финансового состояния хозяйствующего субъекта.

1.1.Финансовая устойчивость как отражение финансового состояния предприятия

на современном этапе развития рыночной экономики

Финансовое состояние предприятия является комплексным понятием, которое

зависит от многих факторов и характеризуется составом и размещением средств,

структурой их источников (обеспеченность финансовыми ресурсами, необходимыми

для нормального функционирования предприятия), скоростью оборота капитала,

способностью предприятия погашать свои обязательства в срок и в полном объеме

(финансовые отношения с другими юридическими и физическими лицами), а также

другими факторами. Следовательно, под финансовым состоянием понимается

способность предприятия финансировать свою деятельность. Это важнейшая

характеристика его деловой активности и надежности.

Финансовое состояние может быть устойчивым, неустойчивым и кризисным.

Способность предприятия своевременно производить платежи, финансировать свою

деятельность на расширенной основе свидетельствует о его хорошем финансовом

состоянии. То есть, залогом выживаемости и основой стабильного положения

пред­приятия служит его устойчивость. Устойчивое финансовое положение

предприятия не является подарком судьбы или счастливым случаем истории. Это –

результат умелого, просчитанного управления всей совокупностью

производственных и хозяйственных факторов, определяющих результаты

деятельности предприятия. Следовательно, на устойчивость влияют различные

причины — и внутренние, и внешние:

§ производство и выпуск дешевой, пользующейся спросом продукции;

§ прочное положение предприятия на товарном рынке;

§ высокий уровень материально-тех­нической оснащенности производства и

применение передовых тех­нологий;

§ налаженность экономических связей с партнерами;

§ рит­мичность кругооборота средств, эффективность хозяйственных и

финансовых операций;

§ малая степень риска в процессе осущест­вления производственной и

финансовой деятельности и т.д.

Такое разнообразие причин обусловливает разные грани самой устойчи­вости,

которая применительно к предприятию может быть общей, финансовой, ценовой и

т.д., а в зависимости от факторов, влияющих на нее — внутренней и внешней.

Внутренняя устойчивость предприятия — это такое состояние материально-

вещественной и стоимостной структуры производства и реализации продукции, и

такая ее динамика, при которой обес­печивается стабильно высокий результат

функционирования пред­приятия. В основе достижения внутренней устойчивости

лежит принцип активного реагирования на изменение внутренних и внеш­них

факторов.

Внешняя по отношению к предприятию устойчи­вость определяется стабильностью

экономической среды, в рамках которой осуществляется деятельность

предприятия; она достигается соответствующей системой управления рыночной

экономикой в масштабах всей страны.

Выделяют еще так называемую унаследованную устойчивость, которая определяется

наличием известного запаса прочности, защищающего предприятие от

неблагоприятных дестабилизирующих факторов.

Общая устойчивость предприятия в условиях рынка требует прежде всего

стабильного получения выручки, причем достаточной по своим размерам, чтобы

расплатиться с государством, поставщи­ками, кредиторами, работниками и др.

Одновременно для развития предприятия необходимо, чтобы после совершения всех

расчетов и выполнения всех обязательств у него оставалась прибыль,

позволя­ющая развивать производство, модернизировать его материально-

техническую базу, улучшать социальный климат и т.д. Другими словами, общая

устойчивость предприятия предполагает прежде все­го такое движение денежных

потоков, которое обеспечивает посто­янное превышение поступления средств

(доходов) над их расходо­ванием (затратами).

Своеобразным зеркалом стабильно образующегося на предприя­тии превышения

доходов над расходами является финансовая устойчивость. Она отражает такое

состояние финансовых ре­сурсов, при котором предприятие, свободно маневрируя

денежными средствами, способно путем эффективного их использования

обес­печить бесперебойный процесс производства и реализации продук­ции, а

также затраты по его расширению и обновлению. Поэтому, опре­деление границ

финансовой устойчивости предприятий относится к числу наиболее важных

экономических проблем в условиях пере­хода к рынку. Следовательно, финансовая

устойчивость дол­жна характеризоваться таким состоянием финансовых ресурсов,

которое соответствует требованиям рынка и отвечает потребностям развития

предприятия. Исходя из этого, можно сказать, что финансовая устойчивость

является главным компонентом общей устойчивости предприятия.

Для оценки финансовой устойчивости предприятия необходим анализ его

финансового состояния, которое выражается в образовании, распределении и

использовании финансовых ресурсов. Этот «набор» предопределяет и логику

анализа:

§ последовательное, поэтапное рассмотрение всех процессов, связан­ных

с наличием финансовых ресурсов, их формированием, распре­делением и

использованием.

Для характеристики финансового состояния предприятия нужно сначала оценить

условия, предопределяющие картину движения де­нежных средств — их наличие на

предприятии, направления и объемы расходования, обеспеченность денежных

затрат собственны­ми ресурсами, имеющиеся резервы и т.п. Другими словами,

опре­деляется то, от чего зависит платежеспособность предприя­тия, являющаяся

важнейшим компонентом (признаком) финансовой устойчивости, так как

платежеспособность определяет возможность предприятия расплачиваться по своим

обязательствам.

При хорошем финансовом состоянии предприятие устойчиво пла­тежеспособно, при

плохом — периодически или постоянно непла­тежеспособно.

Содержание платежеспособности лишь на первый взгляд сводит­ся к наличию

свободных денежных средств, необходимых для по­гашения имеющихся

обязательств. В ряде случаев и при отсутствии свободных денежных средств,

требующихся для расчета по долго­вым обязательствам, предприятия могут

сохранять платежеспособ­ность, если они в состоянии быстро продать что-то из

своего имущества и благодаря вырученным средствам расплатиться. У дру­гих же

предприятий такой возможности нет, ибо они не распо­лагают активами, которые

могли бы быть быстро превращены в денежные средства. Поскольку одни виды

активов обращаются в деньги быстрее, другие — медленнее, необходимо

группировать активы предприятия по степени их ликвидности, т.е. по

воз­можности обращения в денежные средства.

Для определения платежеспособности предприятия с учетом лик­видности его

активов обычно используют баланс. Анализ ликвид­ности баланса заключается в

сравнении размеров средств по активу, сгруппиро­ванных по степени их

ликвидности, с суммами обязательств по пассиву, сгруппированными по срокам их

погашения.

Классификация активов и пассивов баланса, их сопоставление позволяют дать

оценку ликвидности баланса, которая представляет собой степень покрытия

обя­зательств предприятия такими активами, срок превращения которых в

денежные средства соответствует сроку погашения обязательств.

Одним из важных компонентов финансовой устойчивости пред­приятия является

наличие у него финансовых ресурсов, необходимых для развития производства.

Сами же финансовые ресурсы могут быть сформированы в достаточном размере

только при условии эффективной работы предприятия, обеспечивающей получение

прибыли. В рыночной экономике именно рост прибыли создает финансовую базу,

как для самофинансирования текущей деятельности, так и для осуществления

расширенного воспроизвод­ства. За счет прибыли предприятие не только погашает

свои обязательства перед бюджетом, банками, страховыми компаниями и другими

предприятиями и организациями, но и инвестирует средст­ва в капитальные

затраты. При этом для достижения и поддержания финансовой устойчивости важна

не только абсолютная величина прибыли, но и ее уровень относительно

вложенного капитала или затрат предприятия, т.е. рентабельность

(прибыльность). Величина и динамика рентабельности характеризуют степень

деловой активности предприятия и его финансовое благополучие.

Высшей формой устойчивости предприятия является его способ­ность развиваться

в условиях изменяющейся внутренней и внешней среды. Для этого предприятие

должно обладать гибкой структурой финансовых ресурсов и при необходимости

иметь возможность при­влекать заемные средства, т.е. быть кредитоспособным.

Кредитоспособным является предприятие при наличии у него предпосылок для

получения кредита и способности своевременно возвратить взятую ссуду с

уплатой причитаю­щихся процентов за счет прибыли и других финансовых

ре­сурсов.

Кредитоспособность тесно связана с финансовой устойчивостью предприятия. Она

характеризуется тем, насколько аккуратно (т.е. в установленный срок и в

полном объеме) рассчитывается пред­приятие по ранее полученным кредитам,

обладает ли оно способ­ностью при необходимости мобилизовать денежные

средства из разных источников и т.д. Но главное, чем определяется

кредито­способность — это текущее финансовое положение предприятия, а также

возможные перспективы его изменения. Если у предприятия падает

рентабельность, оно становится менее кредитоспособным. Изменение финансового

положения предприятия в худшую сторону в связи с падением рентабельности

может повлечь за собой и более тяжелые последствия из-за недостатка денежных

средств — сни­жение платежеспособности и ликвидности. Возникновение при этом

кризиса наличности приводит к тому, что предприятие превращает­ся в

«технически неплатежеспособное», а это уже может рассмат­риваться как первая

ступень на пути к банкротству и служить для кредиторов поводом для

соответствующих правовых действий.

Хотя большая величина прибыли и положительная динамика рен­табельности

благотворно сказываются на финансовом состоянии предприятия, повышают его

финансовую устойчивость, тем не менее данное утверждение справедливо лишь до

определенных преде­лов. Обычно более высокая прибыльность связана и с более

высо­ким риском: а это означает, что вместо получения большого дохода

предприятие может понести значительные убытки и даже стать

неплатежеспособным.

Чтобы этого не произошло, нужна продуманная система страхо­вой защиты

имущественных интересов предпринимателей. В России такой системы пока что

нет, хотя отдельные ее элементы созданы и функционируют: в виде

самострахования, позволяющего каждому предприятию иметь свой резервный фонд;

механизма обязательного и добровольного страхования имущества предприятий и

др. Однако, отрицательные последствия повышенного риска и отсутствие

эффек­тивной, отвечающей потребностям рынка системы страховой защи­ты

имущественных прав предприятий требуют от них большой осторожности при

принятии управленческих решений, и в частности — использования менее

рискованных вариантов инвестирования финансовых ресурсов.

Все вышеизложенное позволяет утверждать, что финансовая устойчивость —

комплексное понятие, выражающее такое состояние финансовых ресурсов

предприятия, их распределение и использование, которое обеспечивает ему

развитие на основе роста прибыли и капитала при сохранении

плате­жеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого уровня риска.

Следовательно, финансовое состояние зависит от всех сторон и результатов

производственно-хозяйственной, коммерческой и финансовой деятельности

объединений (предприятий, учреждений), то есть от их хозяйственной активности

в целом:

§ от выполнения производственных планов,

§ снижения себестоимости продукции и увеличения прибыли,

§ от состояния и размещения средств, их источников,

§ роста эффективности производства (эффективности использования

производственных и финансовых ресурсов), а также от факторов, действующих в

сфере обращения и связанных с организацией оборота товарных и денежных фондов

- улучшения взаимосвязей с поставщиками сырья и материалов, покупателями

продукции, совершенствования процессов реализации и расчетов.

Если производственный и финансовые планы успешно выполняются, то это

положительно влияет на финансовое положение предприятия. И, наоборот, в

результате невыполнения плана по производству и реализации продукции

происходит повышение ее себестоимости, уменьшение выручки и суммы прибыли и

как следствие – ухудшение финансового состояния предприятия и его

платежеспособности.

Устойчивое финансовое положение в свою очередь оказывает положительное

влияние на выполнение производственных планов и обеспечение нужд производства

необходимыми ресурсами. Поэтому финансовая деятельность направлена на

обеспечение планомерного поступления и расходования денежных ресурсов,

выполнение расчетной дисциплины, достижение рациональных пропорций

собственного и заемного капитала и наиболее эффективного его использования.

Главная цель финансовой деятельности – решить, где, когда и как использовать

финансовые ресурсы для эффективного развития производства и получения

максимума прибыли.

Но так как деятельность предприятий представляет собой комплекс

взаимо­связанных хозяйственных процессов, то она зависит от многочисленных и

разнообразных факторов, влияющих на нее. Если какой-либо фактор выпадает из

цепи рассмотрения, то оценка влияния других принятых в расчет факторов, а

также выводы рискуют оказаться неверными.

Будучи тесно взаимосвязанными, эти факторы нередко разнонаправлено влияют на

результаты жизнедеятельности предприятия: одни — положительно, другие —

отрицательно. Отрицательное воздействие одних факторов способно снизить или

даже свести на нет, положительное влияние других.

Наличие множества разнообразных факторов делает необходимой их группировку.

Учитывая, что предприятие является одновременно и субъектом, и объектом

отношений в рыночной экономике, а также то, что оно обладает разными

возможностями влиять на динамику разных фак­торов, наиболее важным

представляется деление их на внутренние и внешние. Первые напрямую зависят от

организации ра­боты самого предприятия; вторые являются внешними по

отноше­нию к нему, их изменение почти или совсем не подвластно воле

предприятия. Этим делением и следует руководствоваться, модели­руя

производственно-хозяйственную деятельность и пытаясь управ­лять финансовой

устойчивостью, осуществляя комплексный поиск резервов в целях повышения

эффективности производства.

Рассмотрим сначала внутренние факторы. Успех или неудача предпринимательской

деятельности во многом зависят от выбора состава и структуры выпускаемой

про­дукции и оказываемых услуг. При этом важно не только пра­вильно решить,

что производить, но и безошибочно определить, как производить, т.е. по какой

технологии и по какой модели организации производства и управления

действовать. От от­вета на эти «что?» и «как?» зависят издержки производства.

Для устойчивости предприятия очень важна не только общая величина затрат, но

и соотношение между постоянными и пере­менными издержками.

Другим важным фактором финансовой устойчивости предприя­тия, тесно связанным

с видами производимой продукции (оказыва­емых услуг) и технологией

производства, является оптимальный состав и структура активов, а также

правильный выбор стра­тегии управления ими. Устойчивость предприятия и

потенциаль­ная эффективность бизнеса во многом зависят от качества управления

текущими активами, от того, сколько задействовано оборот­ных средств и каких

именно, какова величина запасов и активов в денежной форме, и т.д. Следует

помнить, что если предприятие уменьшает запасы и ликвидные средства, то оно

может пустить больше капитала в оборот и, следовательно, получить больше

при­были. Но одновременно возрастает риск неплатежеспособности предприятия и

остановки производства из-за недостаточности запа­сов. Искусство управления

текущими активами состоит в том, что­бы держать на счетах предприятия лишь

минимально необходимую сумму ликвидных средств, которая нужна для текущей

оперативной деятельности.

Следующим значительным внутренним фактором финансовой устойчивости является

состав и структура финансовых ресур­сов, правильный выбор стратегии и тактики

управления ими. Чем больше у предприятия собственных финансовых ресурсов,

пре­жде всего прибыли, тем спокойнее оно может себя чувствовать. При этом

важна не только общая масса прибыли, но и структура ее распределения, и

особенно — та доля, которая направляется на развитие производства. Отсюда

оценка политики распределения и использования прибыли выдвигается на первый

план в ходе анализа финансовой устойчивости предприятия. В частности,

исключительно важно проанализировать использование прибыли в двух

направ­лениях:

§ во-первых, для финансирования текущей деятельности — на

фор­мирование оборотных средств, укрепление платежеспособности, усиление

ликвидности и т.д.;

§ во-вторых, для инвестирования в капитальные затраты и ценные бумаги.

Большое влияние на финансовую устойчивость предприятия ока­зывают средства,

дополнительно мобилизуемые на рынке ссуд­ных капиталов. Чем больше денежных

средств может привлечь предприятие, тем выше его финансовые возможности;

однако воз­растает и финансовый риск — способно ли будет предприятие

своевременно расплачиваться со своими кредиторами? И здесь боль­шую роль

призваны играть резервы как одна из форм финансовой гарантии

платежеспособности хозяйствующего субъекта.

Итак, с точки зрения влияния на финансовую устойчивость пред­приятия

определяющими внутренними факторами являются:

§ отраслевая принадлежность субъекта хозяйствования;

§ структура выпускаемой продукции (услуг), ее доля в общем

пла­тежеспособном спросе;

§ размер оплаченного уставного капитала;

§ величина и структура издержек, их динамика по сравнению с

денежными доходами;

§ состояние имущества и финансовых ресурсов, включая запасы и резервы,

их состав и структуру.

Степень их интегрального влияния на финансовую устойчивость зависит не только

от соотношения самих вышеназванных факторов, но и от той стадии жизненного

цикла, на которой в анализируемое время находится предприятие, от компетенции

и профессионализ­ма его менеджеров. Практика показывает, что значительная

часть неудач предприятия может быть связана именно с неопытностью или

некомпетентностью управленцев, с их неумением учитывать изменения внутренней

и внешней среды.

Термин «внешняя среда» включает в себя различные аспекты:

§ экономические условия хозяйствования,

§ господствующую в общест­ве технику и технологию,

§ платежеспособный спрос потребителей,

§ экономическую и финансово-кредитную политику Правительства РФ и

принимаемые им решения,

§ законодательные акты по контролю за деятельностью предприятия,

систему ценностей в обществе и др.

Эти внешние факторы оказывают влияние на все, что происходит внутри предприятия.

Особенное значение для финансовой устойчивости предприятия имеет уровень,

динамика и колебание платежеспособного спроса на его продукцию (услуги), ибо

платежеспособный спрос предопре­деляет стабильность получения выручки. В свою

очередь платеже­способный спрос зависит от состояния экономики, уровня

доходов потребителей — физических и юридических лиц — и цены на продукцию

предприятия.

Существенно влияет на финансовую устойчивость и фаза эко­номического цикла, в

которой находится экономика страны. В период кризиса происходит отставание

темпов реализации продук­ции от темпов ее производства. Уменьшаются

инвестиции в товар­ные запасы, что еще больше сокращает сбыт. Снижаются в

целом доходы субъектов экономической деятельности, сокращаются отно­сительно

и даже абсолютно масштабы прибыли. Все это ведет к снижению ликвидности

предприятий, их платежеспособности. В пе­риод кризиса усиливается серия

банкротств.

Падение платежеспособного спроса, характерное для кризиса, приводит не только

к росту неплатежей, но и к обострению кон­курентной борьбы. Острота

конкурентной борьбы также представляет собой немаловажный внешний фактор

финансовой устой­чивости предприятия.

Серьезными макроэкономическими факторами финансовой устой­чивости служат,

кроме того, налоговая и кредитная политика, степень развития финансового

рынка, страхового дела и внешнеэкономических связей; существенно влияет на

нее курс валюты, позиция.

Экономическая и финансовая стабильность любых предприятий зависит от общей

политической стабильности. Значение этого фактора особенно велико для

предпринимательской деятельности в России. Отношение государства к

предпринимательской деятельнос­ти, принципы государственного регулирования

экономики (его за­претительный или стимулирующий характер), отношения

собствен­ности, принципы земельной реформы, меры по защите потребителей и

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5