Финансовый лизинг: проблемы развития и становления в РФ

Осп и Оск - расчетная остаточная стоимость имущества соответственно

на начало и конец года, млн. руб.;

Q - коэффициент, учитывающий долю заемных средств в общей стоимости

приобретаемого имущества. Если для приобретения имущества используются

только заемные средства, коэффициент Q = 1.

Расчет комиссионного вознаграждения лизингодателю

Комиссионное вознаграждение может устанавливаться по соглашению

сторон в процентах:

а) от балансовой стоимости имущества - предмета договора;

б) от среднегодовой остаточной стоимости имущества.

В соответствии с этим расчет комиссионного вознаграждения

осуществляется по формуле (5а):

[pic] [41] (5а)

где:

Кв - ставка комиссионного вознаграждения, процентов годовых от

балансовой стоимости имущества;

Бс - балансовая стоимость имущества - предмета договора лизинга, млн.

руб.;

или по формуле 5(б)

[pic] [42] (5б)

где:

Осп и Оск - расчетная остаточная стоимость имущества соответственно

на начало и конец года, млн. руб.;

Св - ставка комиссионного вознаграждения, устанавливаемая в процентах

от среднегодовой остаточной стоимости имущества - предмета договора.

Расчет платы за дополнительные услуги лизингодателя, предусмотренные

договором лизинга

Плата за дополнительные услуги в расчетном году рассчитывается по

формуле:

[pic] [43] (6)

где:

Ду - плата за дополнительные услуги, руб.;

Рк – командировочные расходы лизингодателя, руб.;

Ру – расходы на услуги (юридические консультации, информация и другие

услуги по эксплуатации оборудования, руб.;

Рр – расходы на рекламу лизингодателя, руб.;

Рд – другие расходы на услуги лизингодателя, руб.

Расчет размера налога на добавленную стоимость, уплачиваемого

лизингодателем по услугам договора лизинга

Размер налога на добавленную стоимость определяется по формуле:

[pic] [44] (7)

где:

НДС - величина налога, подлежащего уплате, руб.;

Вt - выручка от сделки по договору лизинга в расчетном году, руб.;

Стп - ставка налога на добавленную стоимость, процентов.

В сумму выручки включаются:

. амортизационные отчисления (Ао);

. плата за использованные кредитные ресурсы (Пк);

. сумма вознаграждения лизингодателю (Пко);

. плата за дополнительные услуги лизингодателя, предусмотренные

договором (Ду).

[pic] [45] (8)

Примечание:

Состав слагаемых при определении выручки определяется

законодательством о налоге на добавленную стоимость и инструкциями по

определению налогооблагаемой базы.

Общая сумма лизинговых платежей (Лп) определяется по формуле:

[pic][46] (9)

где:

Тп – таможенная пошлина, руб.

Расчет размеров лизинговых взносов при их уплате равными долями с

оговоренной в договоре периодичностью

Расчет размера ежегодного лизингового взноса, если договором

предусмотрена ежегодная выплата, осуществляется по формуле:

[pic][47] (10)

где:

Лвг - размер ежегодного взноса, руб.;

Лп - общая сумма лизинговых платежей, руб.;

Т - срок договора лизинга, лет.

Расчет размера ежеквартального лизингового взноса, если договором

лизинга предусмотрена ежеквартальная выплата, осуществляется по формуле:

[pic] [48] (11)

где:

Лвк - размер ежеквартального лизингового взноса, руб.;

Расчет размера ежемесячного лизингового взноса, если договором

предусмотрена ежемесячная выплата, осуществляется по формуле:

[pic][49] (12)

где:

Лвм - размер ежемесячного лизингового взноса, руб.;

В каждом случае расчет лизинговых платежей зависит от вида лизинга и

платежей.

Приведенные расчеты производятся без учета дисконтирования денежных

потоков.

Возможно использование и других методов расчетов суммы лизинговых

платежей с учетом стоимости объекта лизинга, срока контракта, процентной

ставки, периодичности выплат и инфляционных процессов. Так, например,

размер лизингового платежа можно определять исходя из стоимости имущества

лизинга с учетом поправочных коэффициентов:

[pic][50] (13)

где:

К1,2, …,n – коэффициенты, выражающие взаимосвязь условий лизинговой

сделки (количество их зависит от условий соглашения).

При линейном графике внесения платежей базовый коэффициент,

используемый в расчетах, определяется из соотношения:

[pic] [51] (14)

где:

Пс – ставка финансирования, %;

n – количество платежей в год;

N – общее количество платежей в течение всего срока действия

лизингового соглашения: N = n * T.

Для лизинговых платежей с учетом остаточной стоимости имущества

коэффициент определяется из соотношения:

[pic] [52] (15)

где: Бсо – остаточная стоимость в % от первоначальной стоимости.

Когда осуществляется платеж с авансом, то размер лизинговых платежей

корректируется коэффициент:

[pic][53] (16)

При отсрочке первого платежа сумма лизинговой оплаты корректируется

на коэффициент:

[pic][54] (17)

где: t – срок отсрочки в годах.

Таким образом, лизинговые выплаты можно определить и из соотношения:

[pic][55] (18)

Выбор одного из вышеперечисленных методов осуществляется руководством

предприятия и лизинговой компании и зависит от множества факторов:

. финансовым состоянием предприятия;

. ситуацией на рынке данного товара (работы, услуги);

. сроком окупаемости данного инвестиционного проекта;

. возможностью предприятия выплатить определенную сумму авансом и

др.

Глава 3. примеры расчета лизинговых платежей

Чтобы показать разницу в конечных результатах произведу расчет

лизинговых платежей в нескольких вариантах:

. по договору финансового лизинга с полной амортизацией;

. по договору финансового лизинга с уплатой аванса при заключении

договора и применении механизма ускоренной амортизации;

. по договору финансового лизинга, предоставляющему

лизингополучателю право выкупа имущества – предмета договора по

остаточной стоимости по истечении срока договора.

§ 3.1. Расчет с полной амортизацией

Расчет лизинговых платежей по договору финансового лизинга с полной

амортизацией.

Условия договора:

|Стоимость имущества – предмета договора | |1200000 у.е. |

|Срок договора | |10 лет |

|Норма амортизационных отчислений | |10 % в год |

|Процентная ставка по кредиту, использованному | | |

|лизингодателем на приобретение имущества | |15 % |

|Величина использованных кредитных ресурсов | |1200000 у.е. |

|Процент комиссионного вознаграждения | |10 % |

|Дополнительные услуги лизингодателя | |25000 у.е. |

|Ставка НДС | |20 % |

Лизинговые взносы осуществляются ежегодно равными долями, начиная с 1-

го года.

Данные расчета среднегодовой стоимости имущества для удобства

пользования приведу в таблице 1.

Таблица 1

Расчет среднегодовой стоимости имущества

|1 |1200000 |120000 |1080000 |1140000 |

|2 |1080000 |120000 |960000 |1020000 |

|3 |960000 |120000 |840000 |900000 |

|4 |840000 |120000 |720000 |780000 |

|5 |720000 |120000 |600000 |660000 |

|6 |600000 |120000 |480000 |540000 |

|7 |480000 |120000 |360000 |420000 |

|8 |360000 |120000 |240000 |300000 |

|9 |240000 |120000 |120000 |180000 |

|10 |120000 |120000 |0 |60000 |

Рассчитываю общую сумму лизинговых платежей, основываясь на методике

описанной в Главе 2:

1 – й год:

АО – амортизационные отчисления

АО=1200000*10/100=120000 у.е.

ПК – плата за используемые кредитные ресурсы

ПК=114000*0,15=171000 у.е.

КВ – комиссионное вознаграждение

КВ=1140000*0,1=114000 у.е.

ДУ – плата за дополнительные услуги в расчетном году

ДУ=25000/10=2500 у.е.

В – выручка от сделки по договору лизинга в расчетном году

В=120000+171000+114000+2500=407500 у.е.

НДС=407500*0,2=81500 у.е.

ЛП – лизинговый платеж в расчетном году

ЛП=407500+81500=489000 у.е.

В такой же последовательности выполняю расчеты за 2 – 10-й годы.

Результаты расчетов представлены в таблице 2.

Таблица 2

Расчет общей суммы лизинговых платежей

|Расчетный |АО |ПК |КВ |ДУ |В |НДС |ЛП |

|год | | | | | | | |

|1 |120000 |171000|114000|2500 |407500 |81500 |489000 |

|2 |120000 |153000|102000|2500 |377500 |75500 |453000 |

|3 |120000 |135000|90000 |2500 |347500 |69500 |417000 |

|4 |120000 |117000|78000 |2500 |317500 |63500 |381000 |

|5 |120000 |99000 |66000 |2500 |287500 |57500 |345000 |

|6 |120000 |81000 |54000 |2500 |257500 |51500 |309000 |

|7 |120000 |63000 |42000 |2500 |227500 |45500 |273000 |

|8 |120000 |45000 |30000 |2500 |197500 |39500 |237000 |

|9 |120000 |27000 |18000 |2500 |167500 |33500 |201000 |

|10 |120000 |9000 |6000 |2500 |137500 |27500 |165000 |

|Всего у.е.|1200000 |900000|600000|25000 |2725000 |545000|3270000 |

|в % |36,70 |27,52 |18,35 |0,76 |83,33 |16,67 |100,00 |

Таким образом общие лизинговые платежи составят 3270000 у.е.

Размер ежегодных лизинговых взносов по договору финансового лизинга с

полной амортизацией = 3270000/10=327000 у.е.

Дисконтированный отток денежных средств (ДОДС) рассчитаю при ставке

дисконта r=15 %.

[pic]

где t – год лизингового платежа

Подставив соответствующие значения получаю ДОДС=1641137 у.е.

§ 3.2. Расчет с применением механизма ускоренной амортизации

Условия договора аналогичны, за исключением: срока договора, который

составит 5 лет; применяется коэффициент ускоренной амортизации с

коэффициентом 2.

Лизинговые взносы осуществляются ежегодно равными долями, начиная с 1-

го года.

Данные расчета среднегодовой стоимости имущества для удобства

пользования приведу в таблице 3.

Таблица 3

Расчет среднегодовой стоимости имущества

|1 |1200000 |240000 |960000 |1080000 |

|2 |960000 |240000 |720000 |840000 |

|3 |720000 |240000 |480000 |600000 |

|4 |480000 |240000 |240000 |360000 |

|5 |240000 |240000 |0 |120000 |

Общий размер лизингового платежа рассчитываю так же, как и в примере

§ 3.1. Результат представлен в таблице 4.

Таблица 4

Расчет общей суммы лизинговых платежей

|Расчетный год |АО |ПК |КВ |ДУ |В |НДС |ЛП |

|1 |240000 |162000 |108000|5000 |515000 |103000 |618000 |

|2 |240000 |126000 |84000 |5000 |455000 |91000 |546000 |

|3 |240000 |90000 |60000 |5000 |395000 |79000 |474000 |

|4 |240000 |54000 |36000 |5000 |335000 |67000 |402000 |

|5 |240000 |18000 |12000 |5000 |275000 |55000 |330000 |

|Всего у.е. |1200000|450000 |300000|25000|1975000|395000 |2370000 |

|в % |50,63 |18,99 |12,66 |1,05 |83,33 |16,67 |100,00 |

Таким образом общие лизинговые платежи составят 2370000 у.е.

Размер ежегодных лизинговых взносов по договору финансового лизинга с

полной амортизацией = 2370000/5=474000 у.е.

ДОДС = 1588922 у.е.

Если сравнить этот вариант расчета с предыдущим то:

1. Общий лизинговый платеж снизился с 3270000 у.е. до 2370000 у.е.

или на 27,52 %, но возросли ежегодные платежи с 327000 у.е. до

474000 у.е. или на 44,95 %, которые необходимо платить 5 лет, а

не 10.

2. ДОДС снизился с 1641137 у.е. до 1588922 у.е. или на 3,18 %.

Данный вариант более выгоден при реализации проекта с более высокой

доходностью в первые годы его реализации (есть возможность покрыть высокие

лизинговые платежи).

§ 3.3. Расчет с применением механизма ускоренной амортизации и с

уплатой аванса

Условия договора аналогичны, за исключением того, что

лизингополучатель при заключении договора уплачивает лизингодателю аванс в

сумме 480000 у.е. или 40 % от стоимости имущества. Это означает, что из

стоимости имущества – предмета договора необходимо вычесть аванс (1200000

у.е. – 480000 у.е. = 720000 у.е.).

В этом варианте предполагается, что у предприятия имеется свободные

денежные средства, но их не хватает для реализации проекта. Предприятие как

бы предоставляет лизинговой компании беспроцентный кредит, за что получает

снижение лизинговых платежей.

Лизинговые взносы осуществляются ежегодно равными долями, начиная с 1-

го года.

Данные расчета среднегодовой стоимости имущества для удобства

пользования приведу в таблице 5.

Таблица 5

Расчет среднегодовой стоимости имущества

|1 |720000 |144000 |576000 |648000 |

|2 |576000 |144000 |432000 |504000 |

|3 |432000 |144000 |288000 |360000 |

|4 |288000 |144000 |144000 |216000 |

|5 |144000 |144000 |0 |72000 |

Общий размер лизингового платежа рассчитываю так же, как и в

предыдущем примере. Результат представлен в таблице 6.

Таблица 6

Расчет общей суммы лизинговых платежей

|Расчетный |АО |ПК |КВ |ДУ |В |НДС |ЛП |

|год | | | | | | | |

|1 |144000 |97200 |64800 |5000 |311000 |62200 |373200 |

|2 |144000 |75600 |50400 |5000 |275000 |55000 |330000 |

|3 |144000 |54000 |36000 |5000 |239000 |47800 |286800 |

|4 |144000 |32400 |21600 |5000 |203000 |40600 |243600 |

|5 |144000 |10800 |7200 |5000 |167000 |33400 |200400 |

|Всего |720000 |270000 |180000 |25000|1195000 |239000 |1434000 |

|у.е., | | | | | | | |

|в % |50,21 |18,83 |12,55 |1,74 |83,33 |16,67 |100,00 |

Таким образом общие лизинговые платежи составят 1434000 у.е. + 480000

у.е. = 1914000 у.е.

Размер ежегодных лизинговых взносов по договору финансового лизинга с

полной амортизацией = 1434000/5=286800 у.е.

ДОДС = 1441398 у.е.

Если сравнить этот вариант расчета с предыдущим, то за счет уплаты

аванса в размере 480000 у.е.:

1. Общий лизинговый платеж снизился с 2370000 у.е. до 1914000 у.е.

или на 19,24 %, ежегодные платежи снизились с 474000 у.е. до

286800 у.е. или на 39,49 %, но появился дополнительный платеж на

начальном этапе в размере 480000 у.е.

2. ДОДС снизился с 1588922 у.е. до 1441398 у.е. или на 9,28 %.

Данный вариант более выгоден при реализации проекта с не очень

высокой доходностью в первые годы реализации, при условии, что предприятие

обладает необходимой суммой денежных средств на начальном этапе (имеется

возможность уплатить аванс лизинговой компании).

§ 3.4. Выгода приобретения оборудования по лизингу по сравнению с

кредитом

Прежде чем сравнивать два альтернативных для предприятия источника

финансирования капитальных вложений, необходимо выбрать критерий, по

которому будет проводиться сравнение.

В качестве критерия сравнения возьмем сумму дисконтированных денежных

потоков предприятия, связанных с финансированием инвестиций за счёт кредита

или лизинга.

Льготное налогообложение лизинга является одним из его существенных

преимуществ и ведёт в результате к сокращению реальных затрат по

обслуживанию лизинговой сделки.

К льготному налогообложению относится, в первую очередь, право сторон

договора лизинга применять к предмету лизинга амортизацию с коэффициентом

ускорения до 3.

Кроме того, следует учитывать все расходы, которые предприятие будет

нести при каждом способе финансирования.

Поток денежных средств, возникающий при финансировании капитальных

вложений через схему лизинга, можно определить следующим образом:

Совокупный поток денежных средств при лизинге = – лизинговые платежи

с НДС + возмещение НДС, уплаченного в составе лизинговых платежей +

экономия налога на прибыль.

Экономия налога на прибыль (Эл) возникает при лизинге за счёт

отнесения на расходы, уменьшающие налогооблагаемую базу, лизинговых

платежей в полном объеме. Ее можно рассчитать следующим образом:

Эл = ЛП * НП;

где:

ЛП - это лизинговый платёж.

НП - ставка налога на прибыль.

Поток денежных средств, возникающий у предприятия вследствие

привлечения банковского кредита на финансирование покупки оборудования,

будет выглядеть следующим образом:

Совокупный поток денежных средств при кредите = - стоимость

оборудования с НДС + привлечение кредита - выплата суммы долга - выплат

процентов по кредиту + возмещение НДС, уплаченного в составе стоимости

оборудования - налог на имущество + экономия налога на прибыль

Экономия налога на прибыль при кредите (Эк) может быть определена

следующим образом:

Эк = (А + НИ + П) * НП,

где:

А - амортизационные отчисления,

НИ - размер налога на имущество,

П - проценты по кредиту,

НП - ставка налога на прибыль.

Поскольку денежные потоки при различных источниках финансирования

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7

МЕНЮ

Финансовый лизинг: проблемы развития и становления в РФ

ИНТЕРЕСНОЕ