Управление инновациями

|Финансовые учреждения|15 |7,5 |13 |4,8 |4 |

| | | | | |4,8 |

6.5.2. Норма прибыли для инвестора

Внешний инвестор, определяя норму прибыли инновационного проекта,

руководствуется альтернативными вложениями средств. При этом соизмеряется

риск вложений и их доходность: как правило, инвестиции с меньшим риском

приносят инвестору меньший доход. Поэтому принятие решения о финансировании

инновации инвестор согласует со своей финансовой стратегией (склонность к

риску, отвращение к риску). Риск инвестиций в финансовые инструменты

оценивают финансовые менеджеры. Инвесторы, принявшие решение о

финансировании инновационных проектов, уровень риска закладывают как

надбавку к норме прибыли (см. табл. 6.3).

Таблица 6.3

Требования к норме прибыли для различных групп инвестиций

|№ |Группы инвестиции |Требуемая норма |

|П/| |прибыли |

|п | | |

|1 |Замещающие инвестиции - категория 1 (новые машины |Цена капитала |

| |или оборудование, транспортные средства и т. п., | |

| |которые будут выполнять функции, аналогичные | |

| |замещаемому оборудованию) | |

|2 |Замещающие инвестиции - категория II (новые машины|Цена капитала + 3%|

| |или оборудование, транспортные средства и т. п. , | |

| |которые будут выполнять функции, аналогичные | |

| |замещаемому оборудованию, но являются | |

| |технологически более совершенными, для их | |

| |обслуживания требуются специалисты более высокой | |

| |квалификации, организация производства требует | |

| |других решений! | |

|з |Замещающие инвестиции - категория III (новые |Цена капитала + 6%|

| |мощности вспомогательного производства: склады, | |

| |здания, которые замещают старые аналоги; а также | |

| |заводы, размещаемые на новой площадке) | |

|4 |Новые инвестиции - категория 1 (новые мощности или|Цена капитала + 5%|

| |связанное оборудование, с помощью которого будут | |

| |производиться ранее выпускавшиеся продукты) | |

|5 |Новые инвестиции - категория III (новые мощности |Цена капитала + 8%|

| |или машины, которые тесно связаны с действующим | |

| |оборудованием) | |

|6 |Новые инвестиции - категория II (новые мощности и |Цена капитала + |

| |машины или поглощение и приобретение других фирм, |15% |

| |которые не связаны с действующим технологическим | |

| |процессом) | |

|7 |Инвестиции в научно-исследовательские работы - |Цена капитала +10%|

| |категория 1 (прикладные НИР, направленные на | |

| |определенные специфические цели) | |

|8 |Инвестиции в научно-исследовательские работы - |Цена капитала +20%|

| |категория II (фундаментальные НИР, цели которых | |

| |точно не определены и результат заранее | |

| |неизвестен) | |

6.6. Обоснование экономической эффективности проекта

Эффективность инновационного проекта может быть разной (исходя из

особенностей инновации): техническая, технологическая, экологическая,

социальная, организационная эффективность. Наряду с техническими критериями

выбора инновации инвесторы предъявляют экономические ограничения на

инновационные процессы, стремясь обеспечить себе гарантию не только

возврата вложенных средств, но и получения дохода. Немаловажным фактором,

который инвесторы учитывают при принятии решений о финансировании

инновации, является также период, в течение которого будут возмещены

понесенные расходы, а также период, необходимый для получения расчетной

прибыли.

В соответствии с Методическими рекомендациями по оценке эффективности

инвестиционных проектов и их отбору для финансирования (Утверждены

Госстроем РФ, Минэкономики РФ, Минфином РФ, Госкомпромом РФ № 7-12/47 от

31.03.94), основными методами оценки экономической эффективности являются:

метод чистого дисконтированного дохода (ЧДД);

метод срока окупаемости;

метод индекса доходности и рентабельности проекта;

метод внутренней нормы доходности;

расчет точки безубыточности проекта.

6.6.1. Обоснование дисконта

Основная формула для расчета коэффициента дисконтирования (d):

d = a + b + с (6.4), где:

а - принимаемая цена капитала (очищенная от инфляции) или чистая

доходность альтернативных проектов вложения финансовых средств;

b — уровень премии за риск для проектов данного типа (в соответствии с

классификацией инновации);

с - уровень инфляции.

6.6.2. Премия за риск

Премия за риск рассчитывается исходя из среднего класса инновации

([pic]), определяемого на основе таблицы 6.4.

[pic]

ki — класс сложности инновации по i-му классификационному признаку (i-

й строке табл. 6.4);

п — количество классификационных признаков.

Таблица 6.4

Классификация нововведений и инновационных процессов по группам риска

(в скобках указан класс по признаку)

|Признаки разделения |Значения признаков, позволяющие определить группу |

|на группы |риска нововведения и инновационного процесса |

|4. Тип инноватора |(7) |(6) |(5) Финансовые, |(4) |

|6. Территориальный |(4) |(5) |(6) Российская |(5) |

|7. Масштаб |(5} |(6) Ограниченная |(7|Широка|диффузи|

|распространения |Единичная |реализация |) |я |я |

| | | |) |

|1 1 . Этап ЖЦ спроса|(8) |(3) |(4) |(5) |(7) Затухание|

| | | | | |

|14. Уровень |(1 ) |№| |(5) |(8) «Изменчивая»|

|15. Этапы ЖЦ |(8) |(2) |(4) |(б) |(7) |

|16. Этапы ЖЦ |(8) |(6) |(2) |(3} |(7) |

|ора |е |е | | | |

|17. Длительность |(2) |(4) |(6) |(8) |

Премия за риск устанавливается исходя из соотношения среднего класса

инновации и средней премии за риск, устанавливаемой для инновации данного

класса (табл. 6.5).

Таблица 6.5

Соотношение среднего класса инновации и средней премии за риск,

устанавливаемой для инновации данного класса

|40,9% |22,7 |15,9 |12,5 |8,0 |

|40,9% |22,7 |38,6 |51,1 |59,1 |

Частота операций, убытки которой были компенсированы другими

операциями, включает также статистику по операциям, доходность которых была

ниже расчетного уровня. Эти кумулятивные показатели позволяют определить

зоны риска.

Зоны риска - качественная характеристика степени риска в зависимости

от вероятности его возникновения. Для определения зон риска обычно

используется кривая Лоренца, построенная по кумулятивным данным. Как

правило, выделяют следующие зоны риска:

зона допустимого риска: возникновение рисковой ситуации не приводит к

существенному ухудшению финансового положения компании);

зона умеренного риска: убытки от возникновения рискового события

покрываются прибылью других областей деятельности;

зона высокого риска: в результате возникновения рисковой ситуации

ухудшается финансовое положение компании;

зона недопустимого риска: рисковое событие приводит к неплатежеспособности

или банкротству предприятия.

В противоположность зонам рискам выделяют безрисковую зону, где

существует возможность не наступления рискового события. Безрисковая зона

является характеристикой шанса.

Для оценки рисков и разработки методов управления ими часто используют

графики Лоренца (слайд 7.8). График строится как сглаженная кривая по

фактическим данным накопленного риска. Как правило, эта кривая

располагается ниже прямой, соединяющей крайние точки графика, то есть

является выпуклой вниз. В этом случае риск растет более высокими темпами,

чем полезность данной области инновационной активности. Уровень

рискованности оценивается по коэффициенту кривизны, интерпретируемому как

коэффициент риска (Криска)

[pic] (7.13), где

|АВ| - отрезок диагонали до кривой Лоренца;

|АС| - отрезок диагонали до другой диагонали.

Чем больше коэффициент риска, тем более рискованным является данным

вид деятельности.

Однако возможна и ситуация, при которой кривая является выпуклой

вверх. В этом случае считается, что риск деятельности растет медленнее, чем

полезность данной области инновационной активности. Кривые Лоренца служат

основанием для определения стратегии управления рисками.

7.5.6. Общая оценка риска проекта

Реальный инновационный проект характеризуется проявлением рисков в

различных областях под влиянием различных факторов инновационного процесса.

При этом полезность этих факторов оценивается с помощью различных

показателей, по различным шкалам и критериям. Тем не менее, нередко

возникает задача обшей оценки риска инновации как общего успеха или

неудачи. Общая оценка риска необходима, если речь идет об определении

значения коэффициента дисконтирования, включающего премию за риск.

Чтобы получить обобщенную оценку риска, используются следующие

правила:

1) правило поглощения рисков: если риски относятся к одной области

деятельности и/или их мера совпадает, но проявление негативных факторов

происходит независимо друг от друга, вероятность их проявления оценивается

по максимальному значению:

P0=max{pi} (7.14), где:

Рд - общая степень риска в данной области;

pt - степень частных рисков в данной области.

2) правило математического сложения рисков: если риски относятся к

разным областям деятельности и/или их меры различаются, но проявление

негативных факторов происходит независимо друг от друга, вероятность их

проявления (ра) оценивается по правилам теории вероятностей для суммы

вероятностей независимых событий, а мера риска (М о) оценивается как

среднеарифметическая:

для двух факторов: р0 = pt + р2 + р} х р2;

[pic](7.15), где

Mpi - частная мера риска в данной области.

3 ) правило логического сложения рисков: если риски относятся к разным

областям деятельности и/или их меры риска различаются, а негативные факторы

проявляются в зависимости один от другого, вероятность их проявления

оценивается на основе правила логического сложения — степень риска в этом

случае рассчитывается как сумма произведений риска одного события на шансы

других:

[pic] (7.16), где:

рi - степень риска для i-го случая;

qj - оценка шанса для j-го случая (qj = 1 – рi).

Если мера риска предшествовавшего этапа инновационного проекта

перекрывает меру риска последующего, непосредственно связанного с первым,

то второй исключается из расчетов; в противном случае учитывается только

риск второго этапа.

7.6. Методы управления рисками

Управление рисками - управленческая деятельность, направленная на

классификацию рисков, идентификацию, их анализ и оценку, разработку путей

защиты от риска.

Главным методологическим принципом управления рисками является

обеспечение сопоставимости оценки полезности и меры риска за счет измерения

обоих этих показателей в общих единицах измерения.

Поскольку в основу теории управления рисками положены подходы теории

вероятностей и математической статистики, то количественная оценка риска

оперирует теми же понятиями, которые использованы в этих областях науки.

7.6.1. Метод распределения рисков

Распределение рисков осуществляется обычно между участниками проекта,

чтобы сделать ответственным за риск участника, который в состоянии лучше

всех рассчитать и контролировать риски и наиболее устойчивого в финансовом

отношении, способного преодолеть последствия от действия рисков.

7.6.2. Метод диверсификации

Диверсификация дает снижение портфельных рисков за счет

разнонаправленности инвестиций. Доказано, что портфели, состоящие из

рисковых финансовых активов, могут быть сформированы таким образом, что

совокупный уровень риска портфеля будет меньше риска любого отдельного

финансового актива, входящего в него. Простейшим примером является

портфель, сформированный из 2-х ценных бумаг с - коэффициентами,

совпадающими по модулю, но различающимися по знаку. В результате снижение

курсовой стоимости одних бумаг практически полностью компенсируется ростом

других, то есть независимо от ситуации на рынке стоимость портфеля остается

стабильной, а инвестиции подвержены лишь систематическому риску.

Сформированный подобным образом портфель имеет в целом риск ниже, чем

каждый из образующих его финансовых активов.

Диверсификация будет иметь незначительный эффект, если между

финансовыми активами имеется большая корреляция. Возможные варианты

диверсификации инвестиционного портфеля предполагают: сочетание финансовых

активов, движущихся параллельно с рыночными индексами, и иных финансовых

активов, имеющих противоположную (иную) тенденцию; присутствие иностранных

ценных бумаг, так как экономики разных стран не всегда движутся синхронно и

др.

7.6.3. Метод снижения неопределенности

Видовое разнообразие рисков и способов их выражения достаточно

большое. Однако какова бы ни была форма выражения риска, обусловленного

неопределенностью экономической ситуации, содержание его составляет

отклонение фактически установленных данных от типичного, устойчивого,

среднего уровня или альтернативного значения оцениваемого признака.

Преодолеть фактически вероятностный исход конкретной характеристики в

условиях рынка объективно невозможно. Минимизация риска, связанного с

неопределенностью, как задача управления по эффективному размещению средств

в активах организации, может решаться статистическим путем (путем

сознательного формирования видовой структуры активов как единого целого с

взаимопогашающимися внутренними колебаниями характеристик доходности этих

активов). Правильно составить конкретный портфель активов, чтобы риск был

минимальный, является главной задачей в управлении рисками.

7.6.4. Метод лимитирования

Лимитирование обеспечивает установление предельных сумм расходов,

продажи, кредита. Этот метод применяется банками для снижения степени риска

при выдаче ссуд хозяйствующим субъектам, при продаже товаров в кредит,

предоставлении займов, определении сумм вложения капиталов и т.п.

7.6.5. Метод хеджирования

Хеджирование - эффективный способ снижения риска неблагоприятного

изменения ценовой конъюнктуры с помощью заключения срочных контрактов

(фьючерсов и опционов). Способ позволяет зафиксировать цену приобретения

или продажи на определенном уровне и таким образом компенсировать потери на

спот-рынке (рынке наличного товара) прибылью на рынке срочных контрактов.

Покупая и продавая срочные контракты, предприниматель защищает себя от

колебания цен на рынке и тем самым повышает определенность результатов

своей производственно-хозяйственной деятельности.

7.6.6. Метод страхования

Страхование как система экономических отношений, включает образование

специального фонда средств (страхового фонда) и его использование

(распределение и перераспределение) для преодоления путем выплаты

страхового возмещения разного рода потерь, ущерба, вызванных

неблагоприятными событиями (страховыми случаями). Для страхования

обязательно наличие двух сторон: специальной организации, ведающей

соответствующим фондом (страховщика), и юридических или физических лиц,

вносящих в фонд установленные платежи (страхователей). Их взаимные

обязательства регламентируются договором в соответствии с условиями

страхования.

В зависимости от системы страховых отношений выделяют различные виды

страхования: сострахование, двойное страхование, перестрахование,

самострахование.

При состраховании два страховщика и более участвуют определенными

долями в страховании одного и того же риска, выдавая совместный или

раздельные договоры каждый на страховую сумму в своей доле.

Двойное страхование подразумевает наличие нескольких страховщиков

одного и того же интереса от одних и тех же опасностей, когда общая

страховая сумма превышает страховую сумму по каждому договору страхования.

Выводы

При перестраховании риск выплаты страхового возмещения или страховой

суммы, принятый на себя страховщиком по договору страхования, может быть

застрахован им полностью или частично у другого страховщика (страховщиков)

по заключенному с последним договору перестрахования. При наступлении

страхового события страховая организация-перестраховщик несет

ответственность в объеме принятых на себя обязательств по перестрахованию.

Самострахование - создание денежных и натуральных страховых фондов

непосредственно в хозяйствующих субъектах. Основная задача самострахования

заключается в оперативном преодолении временных затруднений в финансово-

коммерческой деятельности.

Управление рисками базируется на объективных знаниях Об их характере,

прогнозировании и своевременной оценке негативных факторов, влияющих на

успех реализации инновации.

При анализе неопределенности результатов инновационной деятельности

следует проводить качественную оценку рисков посредством рейтинга,

например, на основе ранжирования с последующим согласованием мнений

экспертов. При количественной оценке рисков должны использоваться методы

математической статистики и теории вероятностей с целью предвидения

негативной ситуации и снижения возможностей ее проявления. Количественная

оценка риска необходима для определения коэффициента дисконтирования,

включающего премию за риск. При управлении рисками следует применять

различные методы. Среди них -метод диверсификации риска, метод снижения

неопределенности за счет формирования такой структуры активов, которая

уменьшает возможные колебания в доходности проектов. Применяются также

методы лимитирования и хеджирования как финансово-экономические рычаги

управления рисками в организациях-иннонаторах.

Страхование рисков следует осуществлять по общепринятым договорным

обязательствам между страховщиком И страхователем.

Глоссарий

Венчурные компании — рисковые фирмы, которые обычно создаются к

областях предпринимательской деятельности, связанных с повышенной

опасностью потерпеть убытки.

Гипотеза — суждение о причинной связи явлений, выдвигается

преимущественно в процессе интуитивного мышления, благодаря чему

совершается качественный скачок от теоретического знания к практике.

Государственная инновационная политика (функции государства) - одно из

важных направлений создания благоприятных экономических условий для

инновационной деятельности, предусматривает первоочередное финансирование

фундаментальных исследований и поисковых НИР. организацию государственных

заказов на проведение НИОКР в соответствии с Государственной научно-

технологической программой.

Диффузия инноваций - процесс равновесного распространения нововведений

в деловых циклах научно-технической, производственной и организационно-

экономической деятельности.

Жизненный цикл инновации — период времени от зарождения идеи у

новатора до освоения и использования его у потребителя-инноватора.

Идея инновационная — новаторский продукт интеллектуальной деятельности

специалистов высокой квалификации.

Инкубатор (фирма-инкубатор) представляет собой организацию,

создаваемую местными органами власти или крупными компаниями с целью

выращивания новых предприятий.

Инновационная активность — комплексная характеристика инновационной

деятельности фирмы, включающая степень интенсивности осуществляемых

действий и их своевременность, способность мобилизовать потенциал

необходимого количества и качества.

Инновационная деятельность — сфера разработки и практического освоения

технических, технологических и организационно-экономических нововведений,

которая включает не только инновационные процессы, но и маркетинговые

исследования рынков сбыта товаров, их потребительных свойств, а также новый

подход к организации информационных, консалтинговых, социальных и других

видов услуг.

Инновационная доктрина — система базовых положений, выработанных

руководством государства (региона, отрасли, крупной корпорации) и

определяющих политику государства в данном направлении.

Инновационная инфраструктура — организации, способствующие

осуществлению инновационной деятельности (инновационно-технологические

центры, технологические инкубаторы, технопарки, учебно-деловые центры и

другие специализированные организации).

Инновационная программа - комплекс инновационных проектов и

мероприятий, согласованный по ресурсам, исполнителями срокам их

осуществления и обеспечивающий эффективное решение задач по освоению и

распространению принципиально новых видов продукции (технологий).

Инновационная среда — сочетание внутренней и внешней сред участника

инновационного процесса.

Инновационная сфера — представляет собой систему взаимодействия

инноваторов, инвесторов, товаропроизводителей конкурентоспособной продукции

(услуг) и развитой инфраструктуры.

Инновационное предложение — предложение участникам инновационного

процесса для инвестирования и продолжения работ с какой-либо стадии (этапа)

инновационного цикла.

Инновационный потенциал — предполагаемые или уже мобилизованные на

достижение инновационной цели (реализацию инновационной стратегии) ресурсы

и организационный механизм (технология деятельности и организационная

структура).

Инновационный проект — процесс целенаправленного изменения или

создание новой технической или социально-экономической системы.

Инновация (innovation) — означает нововведение как результат

практического (научно-технического) освоения новшества (новации), К

инновациям относятся новые Продукты, наукоемкие технологические процессы,

модификации продуктов, новые услуги.

Интегральное проектирование — метод организации инновационного

процесса, объединяющего все виды работ, связанных с созданием нового

изделия.

Лицензирование — процесс передачи интеллектуальной или промышленной

собственности на освоении соглашения договаривающихся сторон, которое

предусматривает не только размер вознаграждения, но и порядок осуществления

платежей.

Hayкоемкость продукции — показатель, дающий количественную оценку

через определение доли затрат на НИОКР в стоимости продукции.

Научно-технические стратегии — стратегии промышленных компаний,

ориентированные на ценности, являющиеся главными и работе подразделений

НИОКР.

Научный парк — новая форма сотрудничества промышленных фирм с

университетами.

Новаторство — процесс интеллектуальной деятельности людей, имеющий

творческий характер и приводящий к появлению нового научного знания,

открытий, изобретений, рационализаторских предложений и других результатов

новаторских решений.

Новое изделие — результат интеллектуальной деятельности персонала

научно-технических организаций после выполнения исследований и разработок,

получивший материальное воплощение в опытных образцах.

Новшества (новации) — важнейшие составляющие нововведений (инноваций),

которые по своей сущности обобщаются понятиями: новые явления и методы,

изобретения, новый порядок (правило).

Ноу-хау — совокупность информации в виде знаний и опыта производства

новой и конкурентоспособной продукции.

Патентные лицензии — форма передачи ограниченных или монопольных прав

лицензиату на использование патента. Различают простые, исключительные и

полные лицензии.

Потенциал инновационный — совокупность имеющихся средств у организации-

субъекта инновационной деятельности для достижения определенной цели.

Промышленный двор — новая организационная форма инновационной

деятельности в сфере «наука-производство», представляющая собой

территориальное сообщество расположенных в одном комплексе зданий

преимущественно мелких и средних предприятий, управляемых головной фирмой.

Реинжиниринг — фундаментальное переосмысление и радикальное

перепроектирование и обновление деловых процессов для достижения резких

(скачкообразных) улучшений.

Рисковые подразделения компаний — создаются крупными корпорациями в

целях освоения новейших технологий и представляют собой небольшие автономно

управляемые специализированные производства.

Рискофирма — фирма, создаваемая для реализации проекта, связанного со

значительным риском с точки зрения вероятности его успешного завершения.

Технологический разрыв — характеризует объем средств, необходимых для

вложения в новую технологию с целью достижения ею результативности, которую

имеет на сегодня старая технология, подлежащая в будущем замене новой.

Технополис — наиболее продвинутая концепция интеграции науки с

производством.

Уровень технологии — степень развития научных и практических знаний о

совокупности применяемого оборудования и методов воздействий на предметы

труда при изготовлении промышленной продукции.

Факторы инновационной активности — совокупность организационно-

экономических мероприятий по созданию льготных условий для притока

инвестиций из внутренних и внешних источников, выделение направлений

инновационной деятельности, требующей государственной поддержки.

Цикл инновационный — комплекс работ, включающий основные этапы и

результаты инновационного процесса. В него входит проведение поисковых НИР

с целью выдвижения и обоснования идеи о новых методах удовлетворения

общественных потребностей, выполнение прикладных НИР и ОКР с целью

материализации научного знания в новых продуктах, технологическое освоение

масштабного производства продукции, ее коммерциализация.

БИБЛИОГРАФИЯ

1. Басов Н.Г. Квантовая электроника и философия — М.: Знание, «Будущее

науки», 1982.

2. Глазьев С.Ю. Теория долгосрочного технико-экономического развития.

— М.: Владар, 1993.

3. Гончаров В.В. В поисках совершенства управления. Руководство для

высшего управленческого персонала. - М.: МНИИ, 1996.

4. Инновационный менеджмент. Справочное пособие/Под ред. П.Н. Зввлина,

А.К. Казанцева, Л.Э.Миндеди. - СПб.: Наука, 1997.

5. Менеджмент организации. Учебное пособие/Под ред. З.П. Румянцевой,

Н.А. Саломатина. — М.: ИНФРА-М.: 1996.

6. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных

проектов и их отбору для финансирования (утверждены Госстроем РФ,

Минэкономики РФ, Госкомпромом РФ N° 7-12/47 от 31 марта 1994 г.).

7. Моисеева Н.К., Анискин Ю.П. Современное предприятие:

конкурентоспособность, маркетинг, обновление: том 1. М.:

Внешторгиздат, 1993.

8. Поршнев А.Г. Управление инновациями в условиях перехода к рынку. —

М.: РИЦЛО «Мегаполис-Контракт, 1993.

9. Статистика науки и инноваций. Краткий терминологический словарь/Под

ред. Л.М. Гохберга. — М.: ЦИСН, 1996.

10. Управление научно-техническими программами/Под ред. Д.М. Бобрышева.

— М.: Экономика, 1993.

11. Управление организацией. Учебник/Под ред. А.Г. Поршнева, З.П.

Румянцевой, Н.А. Саломатина. — М.: ИНФРА-М, 1998.

12. Шапиро В.Д, и др. Управление проектами. — СПб: Два+Три, 1996

-----------------------

[pic]

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 14, 15, 16, 17, 18

МЕНЮ

Управление инновациями

ИНТЕРЕСНОЕ